20251211-中银证券-美联储12月会议点评_分歧_变小_压力变大_4页_569kb

总结：分歧“变小”、压力变大FOMC会议点评

关键点概述

• 分歧减小：美联储12月会议中，仅两位票委反对降息，支持降息的FOMC官员增至13位。
• 压力增大：主要来自美国就业市场降温（ADP数据印证）和发达经济体财政扩张（如欧日赤字率上升与美国关税不确定性）。
• 前景展望：美联储可能推进降息以应对压力，形成“结构性双松”，美债收益率短期内可能回落，但财政松弛延续可能带来路径崎岖。
• 风险提示：全球经济超预期变化、国内政策调整或地缘政治升级。