半导体专题：多相电源是增量蓝海市场，看好国产替代机遇_30页_2mb

多相电源市场分析与国产替代机遇总结

多相电源是XPU（如CPU、GPU）的主流供电技术，基于多相控制器与DrMOS的集成方案。多相控制器通过协议与XPU通信，不同厂商如英特尔、AMD、英伟达等采用不同协议，而DrMOS技术将驱动IC与MOSFET集成，提升电源转换效率和集成度。多相电源主要应用于服务器、智驾和PC领域，如服务器主板采用多颗DrMOS配合控制器，智驾芯片则需大电流供电，PC显卡也依赖多相电源管理。该市场受益于算力提升和功耗增加，预计需求将稳步增长。

市场分析显示，MPS、英飞凌、瑞萨等国际厂商主导供应，而国产企业如杰华特、晶丰明源、芯朋微已进入客户导入与量产阶段，国产替代进程有望加速。多相电源属于高度壁垒的增量蓝海市场，主要因为进入门槛高，需取得XPU协议授权，并具备高工艺要求。预计AI服务器、自动驾驶终端以及数据中心将持续拉动多相电源需求，驱动量价齐升。

国信证券分析师认为，3Q24国产企业如杰华特、晶丰明源、芯朋微在营业收入和市场扩展方面均取得积极成果，部分产品已实现量产或与头部客户达成合作。风险包括国产替代力度不及预期、产品研发延迟、客户导入困难以及行业竞争加剧等。建议投资者关注多相电源相关厂商的国产替代进度与客户拓展能力。