20230614-川财证券-研究所晨报_7页_392kb

宏观分析：

1. 5月新增社融156万亿元，同比少增131万亿元；社融存量增速9.5%，较上月回落0.5个百分点。
2. 信贷结构优化：企业中长期贷款需求稳健，票据融资大幅减少，实体融资需求修复明显。
3. 居民消费修复成为主要趋势，短期贷款增长主要来自消费领域，中长期贷款投放以基建、制造业为主。

政策与市场动态：

1. 国家发改委等部门发布《关于做好2023年降成本重点工作的通知》，主要包括税收减免、研发费用加计扣除比例提高至100%等措施。
2. 央行下调逆回购利率至1.9%，与其他存款利率下调叠加，推动降低企业融资成本，促进消费与投资。

产业研究：

1. 储能与新能源： 英国拟取消太阳能及储能电池增值税，释放家用储能需求，建议关注户储企业海外业绩。
2. 水电与能源： 华南、云南等地区降雨增加缓解旱情，水电出力回归正常；长协煤价格下跌，支撑力减弱，长协价下调趋势持续。
3. 区域经济： 川渝地区基建投资超预期增长，重点项目完成投资增速达21.9%，稳增长政策推动基建产业链发展。

绿色金融：

1. 碳交易管理条例立法列入2023年国务院立法计划，碳排放权交易市场规范发展提速。
2. 全国碳市场交易活跃度下降，CEA价格持平，成交额减少，但仍保持稳中向好的趋势。

策略建议：
短期关注分红率高、估值低的防御性板块；长期受益于新能源、储能、绿色发展等主题的结构性机会。

风险提示：

1. 政策偏向稳增长，可能延缓绿色低碳转型进程；
2. 国际地缘政治风险；
3. 碳市场规则尚不完善，交易活跃度存在不确定性；
4. 数据来源（iFinD）可能存在延迟或遗漏。