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招财日报2026.7.30 恒立液压、新东方公司点评总结

核心内容概述

本日报对两家公司——恒立液压与新东方——进行了详细点评，分别从其2Q26和4QFY26的业绩表现、未来预期以及市场评级等方面进行了分析。

恒立液压（601100 CH）点评

主要观点

• 业绩前瞻：预计2Q26收入同比增长30%，主要受益于挖掘机液压件销售的强劲以及精密工业业务的快速增长。
• 利润表现：预计2Q26净利润将同比基本持平，约为8亿元人民币。利润增长受阻的主要原因包括：（1）2Q25的高毛利率（44%）形成较高基数；（2）人民币升值导致约2亿元人民币的汇兑损失。
• 市场影响：美国FCC发布禁令，限制非美国制造的先进移动机器人和逆变器在美国销售。然而，该禁令对恒立液压影响较小，因其主要作为美国主要人形机器人制造商的丝杠供应商，且大部分产能已分配给该客户。
• 目标价与评级：维持目标价125元人民币不变，基于48倍的2026年预期市盈率。公司仍为重点推荐标的，重申“买入”评级。

关键信息

• 收入增长：预计2Q26收入增长30%。
• 净利润：预计2Q26净利润与去年同期基本持平。
• 汇兑损失：人民币升值导致约2亿元人民币的汇兑损失。
• 行业影响：美国FCC禁令对恒立液压影响有限。
• 目标价：125元人民币。
• 评级：买入。

新东方（EDU US）点评

主要观点

• 4QFY26业绩超预期：净营收同比增长23%至15.3亿美元，高于一致预期4%；非GAAP营业利润同比增长35%至1.10亿美元，高于一致预期7%。
• 全年表现：FY26净营收同比增长16%至56.6亿美元，非GAAP营业利润同比增长33%至7.4亿美元。
• 未来展望：管理层预计FY27E净营收同比增长14%-18%至64.5亿-66.8亿美元，高于一致预期（62.7亿美元）；利润率有望进一步改善，主要得益于运营效率提升和运营杠杆效应。
• 业务优化：公司对教学质量的专注已见成效，提升了学员留存率、提高了教学点利用率，并加速了收入增长。
• 目标价与评级：上调FY27-28E非GAAP营业利润预测8%-9%，并将基于SOTP的目标价上调至90.0美元（前值：82.0美元），维持“买入”评级。

关键信息

• 净营收增长：4QFY26净营收同比增长23%至15.3亿美元。
• 非GAAP营业利润：4QFY26非GAAP营业利润同比增长35%至1.10亿美元。
• 全年增长：FY26净营收同比增长16%至56.6亿美元，非GAAP营业利润同比增长33%至7.4亿美元。
• FY27E预期：净营收同比增长14%-18%至64.5亿-66.8亿美元。
• 利润率改善：预计FY27E利润率将进一步改善，主要得益于运营效率提升和运营杠杆效应。
• 目标价：90.0美元。
• 评级：买入。

总结

本日报对恒立液压和新东方两家公司进行了深度分析。恒立液压在2Q26预计实现收入增长30%，但净利润增长受汇兑损失拖累。尽管美国FCC发布禁令，但其对恒立的影响有限，公司仍维持“买入”评级，目标价125元人民币不变。

新东方在4QFY26业绩表现超预期，净营收和非GAAP营业利润均同比增长显著。公司对教学质量的优化已取得成效，预计FY27E将继续保持强劲增长势头，利润率有望进一步改善。我们上调其FY27-28E非GAAP营业利润预测，并将目标价上调至90.0美元，维持“买入”评级。