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报告摘要
纯碱期货日报总结（2026年1月27日）
核心内容概览
本报告为2026年1月27日的纯碱期货市场分析，由研究员李轩怡撰写，包含现货市场、期货市场、基本面数据、市场研判、交易策略及附图等内容。
一、现货市场情况
| 品种 | 2026/1/27 | 2026/1/26 | 上周 | 日变化 | 周变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 华中重质（送到） | 1180 | 1180 | 1200 | 0 | -20 |
| 华东重质（送到） | 1170 | 1170 | 1170 | 0 | 0 |
| 沙河重质（送到） | 1150 | 1160 | 1135 | -10 | +15 |
| 西北重质（出厂） | 860 | 860 | 860 | 0 | 0 |
| 华中轻质（出厂） | 1100 | 1100 | 1120 | 0 | -20 |
| 华东轻质（出厂） | 1120 | 1120 | 1140 | 0 | -20 |
| 华北轻质（出厂） | 1220 | 1220 | 1220 | 0 | 0 |
| 西北轻质（出厂） | 850 | 850 | 870 | 0 | -20 |
| 轻重价差（平均） | 50 | 50 | 30 | 0 | +20 |
- 现货价格整体保持稳定，仅沙河重质价格有所下降。
- 轻质碱价格相对较高，对价格形成一定支撑。
- 基差方面，SA05、SA09合约基差小幅收窄，SA01合约基差略有回升。
二、期货市场情况
| 合约 | 2026/1/27 | 2026/1/26 | 上周 | 日变化 | 周变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| SA05 | 1194 | 1205 | 1177 | -11 | +17 |
| SA09 | 1255 | 1266 | 1238 | -11 | +17 |
| SA01 | 1291 | 1300 | 1283 | -9 | +8 |
- 期货价格整体小幅下跌，但周内有所回升。
- 主力合约持仓稳定，成交量有所下降，市场交投活跃度降低。
- 仓单数量减少，显示市场参与者对纯碱的持仓意愿有所下降。
三、基本面数据
| 指标 | 2026/1/23 | 上期 | 去年同期 | 周环比 | 年同比 |
|---|---|---|---|---|---|
| 纯碱产量（万吨） | 77 | 78 | 72 | 0% | +7% |
| 产能利用率（%） | 86 | 87 | 87 | 0% | -1% |
| 厂库（万吨） | 152 | 158 | 143 | -3% | +6% |
| 表需（万吨） | 83 | 77 | 72 | +7% | +14% |
| 联碱法利润（元/吨） | -40 | -44 | -49 | +9% | -18% |
| 氨碱法利润（元/吨） | -96.30 | -96 | -59 | 0% | +64% |
- 周度产量稳定，产能利用率略有下降。
- 厂库库存减少，表明市场去库压力有所缓解。
- 表需增长，显示需求端有所回暖。
- 联碱法利润环比改善，氨碱法利润维持不变。
四、市场研判
【市场情况】
- 纯碱现货价格走势淡稳，价格相对坚挺，波动较小。
- 装置运行稳定，部分企业设备恢复，供应有所提升。
- 下游需求稳定，玻璃企业补库预期增强。
【逻辑分析】
- 供应端：纯碱周产量77.2万吨，环比微降0.5%。江苏井神设备减量，江苏华昌设备恢复，天津碱业与河南骏化负荷下降。
- 需求端：轻重碱需求均稳定向好，下游刚需采购，玻璃企业补库周期延长。
- 成本端：联碱法利润环比上升9.09%，氨碱法利润持平。
- 综合判断：供应未形成强压力，需求支撑明显，预计本周纯碱价格震荡修复上涨。
五、交易策略建议
- 单边策略：预计本周价格震荡修复上涨，建议关注多头机会。
- 套利策略：节前可考虑空玻璃多纯碱的套利组合。
- 期权策略：建议卖出看涨期权，以对冲价格上涨风险。
六、附图说明
- 基差图：展示SA05、SA09、SA01合约的基差变化，反映现货与期货价格的偏离程度。
- 价差图：显示不同合约之间的价差变化，有助于判断市场结构和趋势。
- 仓单图：反映纯碱期货仓单数量变化，对市场流动性与持仓情绪有重要参考价值。
- 持仓与成交图：展示主力合约的持仓与成交量，反映市场参与度。
七、免责声明与作者承诺
- 本报告由银河期货有限公司提供，不构成投资建议，仅供参考。
- 作者承诺以独立、客观的态度进行研究，未直接或间接获得报酬。
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