> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 美豆压榨偏少，豆粕震荡运行总结 ## 核心内容概述 近期豆粕市场整体呈现震荡运行态势，主要受中美会谈未释放新采购消息、巴西大豆集中到港以及国内下游需求偏弱的影响。豆粕期货价格在昨日收盘时为2985元/吨，较前日上涨6元/吨，涨幅0.20%。现货价格方面，天津地区豆粕价格为2920元/吨，较前日下跌20元/吨，基差M09-65；江苏地区豆粕价格为2850元/吨，基差M09-135；广东地区豆粕价格为2830元/吨，基差M09-155。整体来看，豆粕市场供应端宽松，价格波动不大。 ## 主要观点 1. **豆粕市场基本面** - 压榨量下降：根据NOPA数据，2026年4月美国大豆压榨量为2.11856亿蒲式耳，较3月下降6.3%，但较2025年4月增长11.4%。 - 阿根廷大豆收割进度加快，但落后于去年同期。 - 国内下游需求疲软，市场整体以震荡为主。 - 后市行情可能逐步回归美豆成本基本面，但中美采购谈判仍存在推进空间，加上主产区天气变化带来的种植端风险，市场仍有上涨空间。 2. **玉米市场基本面** - 玉米期货价格在昨日收盘时为2353元/吨，较前日下跌2元/吨，跌幅0.08%。 - 玉米淀粉期货价格为2680元/吨，较前日下跌7元/吨，跌幅0.26%。 - 供应端分化，需求端疲软，深加工企业库存充足，采购意愿低。 - 需持续关注小麦拍卖成交率与成交均价走势，以及糙米拍卖等相关政策调整。 ## 关键信息 ### 豆粕市场 - **期货价格**：豆粕2609合约昨日收盘价2985元/吨，较前日+6元/吨，+0.20%。 - **现货价格**： - 天津：2920元/吨，较前日-20元/吨，基差M09-65。 - 江苏：2850元/吨，较前日-10元/吨，基差M09-135。 - 广东：2830元/吨，较前日-10元/吨，基差M09-155。 - **压榨数据**：2026年4月美国大豆压榨量为2.11856亿蒲式耳，较3月下降6.3%，较2025年4月增长11.4%。 - **阿根廷大豆收割**：截至5月14日，收割率为60%，低于去年同期66%，但较前一周推进23.5个百分点。 ### 玉米市场 - **期货价格**：玉米2607合约昨日收盘价2353元/吨，较前日-2元/吨，-0.08%。 - **玉米淀粉期货价格**：玉米淀粉2607合约昨日收盘价2680元/吨，较前日-7元/吨，-0.26%。 - **现货价格**： - 辽宁：2150元/吨，基差C07+47。 - 吉林：2830元/吨，基差CS07+150。 - 黑龙江：2450元/吨，基差C07+45。 - **乌克兰谷物出口**：2025/26年度出口量为3147万吨，同比减少15.3%。 - **欧盟谷物出口**：2025/26年度出口量为3438万吨，同比增加17%。 ## 策略建议 - **豆粕**：谨慎偏多。 - **玉米**：中性。 ## 风险提示 - **豆粕**：宏观事件影响。 - **玉米**：谷物拍卖情况。 ## 图表数据概览 ### 豆粕相关图表 - 图1：豆粕主力合约价格（2020-2026年）。 - 图2：豆粕现货均价（2020-2026年）。 - 图3：天津豆粕现货价格（2020-2026年）。 - 图4：江苏豆粕现货价格（2020-2026年）。 - 图5：广东豆粕现货价格（2020-2026年）。 - 图7：玉米现货均价（2020-2026年）。 - 图8：黑龙江玉米现货价格（2020-2026年）。 - 图9：吉林玉米现货价格（2020-2026年）。 - 图10：辽宁玉米现货价格（2020-2024年）。 - 图11：菜粕主力合约价格（2020-2026年）。 - 图12：福建菜粕现货价格（2020-2026年）。 - 图13：华东地区菜粕价格（2020-2026年）。 - 图14：全国菜粕均价（2020-2026年）。 - 图15：玉米淀粉主力期货（2020-2026年）。 - 图16：玉米淀粉全国均价（2020-2026年）。 - 图17：吉林玉米淀粉现货（2020-2026年）。 - 图18：山东玉米淀粉现货（2020-2026年）。 - 图19：豆粕日度压榨量（2024-2026年）。 - 图20：油厂成交量情况（2020-2026年）。 - 图21：油厂提货情况（2020-2026年）。 - 图22：样本点豆粕库存（2023-2026年）。 - 图27：沿海油厂菜粕提货量（2020-2026年）。 - 图28：颗粒粕消费量（2021-2026年）。 - 图29：菜粕库存（2020-2026年）。 - 图30：沿海油厂菜粕库存（2020-2026年）。 - 图37：天津豆粕基差（2020-2026年）。 - 图38：江苏豆粕基差（2020-2022年）。 - 图39：广东豆粕基差（2020-2026年）。 - 图40：福建菜粕基差（2020-2026年）。 ### 玉米相关图表 - 图6：玉米主力合约价格（2020-2026年）。 - 图19：玉米东北地区售粮进度（2022-2026年）。 - 图20：玉米华北地区售粮进度（2022-2026年）。 - 图25：深加工企业玉米需求（2020-2026年）。 - 图31：主要企业淀粉产量（2020-2026年）。 - 图32：淀粉企业玉米加工量（2020-2026年）。 - 图33：主要企业淀粉提货量（2020-2026年）。 - 图34：主要企业淀粉库存（2020-2026年）。 - 图35：山东省玉米淀粉平均利润（2020-2026年）。 - 图36：吉林省玉米淀粉平均利润（2020-2026年）。 - 图41：吉林玉米基差（2020-2026年）。 - 图42：黑龙江玉米基差（2020-2026年）。 - 图43：辽宁玉米基差（2020-2026年）。 - 图44：吉林淀粉基差（2020-2026年）。 ## 总结 整体来看，豆粕与玉米市场均受到供需变化和政策影响，豆粕市场因压榨量偏少和下游需求疲软而震荡运行，玉米市场则因供应分化和需求疲软保持中性。未来需密切关注中美大豆采购谈判进展、产区天气变化、巴西大豆到港情况及国内政策调整。