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美豆压榨偏少，豆粕震荡运行总结

核心内容概述

近期豆粕市场整体呈现震荡运行态势，主要受中美会谈未释放新采购消息、巴西大豆集中到港以及国内下游需求偏弱的影响。豆粕期货价格在昨日收盘时为2985元/吨，较前日上涨6元/吨，涨幅0.20%。现货价格方面，天津地区豆粕价格为2920元/吨，较前日下跌20元/吨，基差M09-65；江苏地区豆粕价格为2850元/吨，基差M09-135；广东地区豆粕价格为2830元/吨，基差M09-155。整体来看，豆粕市场供应端宽松，价格波动不大。

主要观点

1. 豆粕市场基本面

   • 压榨量下降：根据NOPA数据，2026年4月美国大豆压榨量为2.11856亿蒲式耳，较3月下降6.3%，但较2025年4月增长11.4%。
   • 阿根廷大豆收割进度加快，但落后于去年同期。
   • 国内下游需求疲软，市场整体以震荡为主。
   • 后市行情可能逐步回归美豆成本基本面，但中美采购谈判仍存在推进空间，加上主产区天气变化带来的种植端风险，市场仍有上涨空间。

2. 玉米市场基本面

   • 玉米期货价格在昨日收盘时为2353元/吨，较前日下跌2元/吨，跌幅0.08%。
   • 玉米淀粉期货价格为2680元/吨，较前日下跌7元/吨，跌幅0.26%。
   • 供应端分化，需求端疲软，深加工企业库存充足，采购意愿低。
   • 需持续关注小麦拍卖成交率与成交均价走势，以及糙米拍卖等相关政策调整。

关键信息

豆粕市场

• 期货价格：豆粕2609合约昨日收盘价2985元/吨，较前日+6元/吨，+0.20%。
• 现货价格：
  • 天津：2920元/吨，较前日-20元/吨，基差M09-65。
  • 江苏：2850元/吨，较前日-10元/吨，基差M09-135。
  • 广东：2830元/吨，较前日-10元/吨，基差M09-155。
• 压榨数据：2026年4月美国大豆压榨量为2.11856亿蒲式耳，较3月下降6.3%，较2025年4月增长11.4%。
• 阿根廷大豆收割：截至5月14日，收割率为60%，低于去年同期66%，但较前一周推进23.5个百分点。

玉米市场

• 期货价格：玉米2607合约昨日收盘价2353元/吨，较前日-2元/吨，-0.08%。
• 玉米淀粉期货价格：玉米淀粉2607合约昨日收盘价2680元/吨，较前日-7元/吨，-0.26%。
• 现货价格：
  • 辽宁：2150元/吨，基差C07+47。
  • 吉林：2830元/吨，基差CS07+150。
  • 黑龙江：2450元/吨，基差C07+45。
• 乌克兰谷物出口：2025/26年度出口量为3147万吨，同比减少15.3%。
• 欧盟谷物出口：2025/26年度出口量为3438万吨，同比增加17%。

策略建议

• 豆粕：谨慎偏多。
• 玉米：中性。

风险提示

• 豆粕：宏观事件影响。
• 玉米：谷物拍卖情况。

图表数据概览

豆粕相关图表

• 图1：豆粕主力合约价格（2020-2026年）。
• 图2：豆粕现货均价（2020-2026年）。
• 图3：天津豆粕现货价格（2020-2026年）。
• 图4：江苏豆粕现货价格（2020-2026年）。
• 图5：广东豆粕现货价格（2020-2026年）。
• 图7：玉米现货均价（2020-2026年）。
• 图8：黑龙江玉米现货价格（2020-2026年）。
• 图9：吉林玉米现货价格（2020-2026年）。
• 图10：辽宁玉米现货价格（2020-2024年）。
• 图11：菜粕主力合约价格（2020-2026年）。
• 图12：福建菜粕现货价格（2020-2026年）。
• 图13：华东地区菜粕价格（2020-2026年）。
• 图14：全国菜粕均价（2020-2026年）。
• 图15：玉米淀粉主力期货（2020-2026年）。
• 图16：玉米淀粉全国均价（2020-2026年）。
• 图17：吉林玉米淀粉现货（2020-2026年）。
• 图18：山东玉米淀粉现货（2020-2026年）。
• 图19：豆粕日度压榨量（2024-2026年）。
• 图20：油厂成交量情况（2020-2026年）。
• 图21：油厂提货情况（2020-2026年）。
• 图22：样本点豆粕库存（2023-2026年）。
• 图27：沿海油厂菜粕提货量（2020-2026年）。
• 图28：颗粒粕消费量（2021-2026年）。
• 图29：菜粕库存（2020-2026年）。
• 图30：沿海油厂菜粕库存（2020-2026年）。
• 图37：天津豆粕基差（2020-2026年）。
• 图38：江苏豆粕基差（2020-2022年）。
• 图39：广东豆粕基差（2020-2026年）。
• 图40：福建菜粕基差（2020-2026年）。

玉米相关图表

• 图6：玉米主力合约价格（2020-2026年）。
• 图19：玉米东北地区售粮进度（2022-2026年）。
• 图20：玉米华北地区售粮进度（2022-2026年）。
• 图25：深加工企业玉米需求（2020-2026年）。
• 图31：主要企业淀粉产量（2020-2026年）。
• 图32：淀粉企业玉米加工量（2020-2026年）。
• 图33：主要企业淀粉提货量（2020-2026年）。
• 图34：主要企业淀粉库存（2020-2026年）。
• 图35：山东省玉米淀粉平均利润（2020-2026年）。
• 图36：吉林省玉米淀粉平均利润（2020-2026年）。
• 图41：吉林玉米基差（2020-2026年）。
• 图42：黑龙江玉米基差（2020-2026年）。
• 图43：辽宁玉米基差（2020-2026年）。
• 图44：吉林淀粉基差（2020-2026年）。

总结

整体来看，豆粕与玉米市场均受到供需变化和政策影响，豆粕市场因压榨量偏少和下游需求疲软而震荡运行，玉米市场则因供应分化和需求疲软保持中性。未来需密切关注中美大豆采购谈判进展、产区天气变化、巴西大豆到港情况及国内政策调整。