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美豆播种顺利，豆粕延续震荡

核心内容总结

本报告主要围绕豆粕和玉米市场进行分析，总结近期市场动态、价格走势、供需情况及投资策略。报告指出，当前豆粕市场整体呈现震荡格局，玉米市场则面临库存压力和需求疲软的挑战。

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主要观点

豆粕市场

1. 价格走势：

   • 期货方面：豆粕2609合约昨日收盘3007元/吨，较前日下跌14元/吨，跌幅0.46%。
   • 现货方面：天津地区豆粕现货价格为2940元/吨，较前日上涨10元/吨；江苏地区为2900元/吨，较前日下跌10元/吨；广东地区为2920元/吨，较前日下跌30元/吨。

2. 市场分析：

   • 巴西新季大豆集中到港，原料供应充足，市场承压。
   • 下游饲料企业采购意愿较低，维持按需采购节奏，现货需求支撑不足。
   • 后市豆类价格走势将逐步回归美豆成本端，需关注北美产区的播种、天气及出口情况。

3. 策略建议：

   • 建议采取谨慎偏多策略。

4. 风险提示：

   • 宏观事件可能对市场产生影响。

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玉米市场

1. 价格走势：

   • 期货方面：玉米2607合约昨日收盘2391元/吨，跌幅1.48%；玉米淀粉2607合约2744元/吨，跌幅1.26%。
   • 现货方面：辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日持平；吉林玉米淀粉现货价格2850元/吨，较前日持平。

2. 市场分析：

   • 深加工企业库存尚可，采购积极性下降。
   • 养殖行业持续亏损，饲料企业对高价粮源接受度偏低。
   • 需重点关注小麦拍卖成交率、成交均价变化，以及糙米相关拍卖政策调整动向。

3. 策略建议：

   • 建议采取谨慎偏多策略。

4. 风险提示：

   • 谷物拍卖情况可能影响市场走势。

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关键信息

市场要闻与数据

• 豆粕：

  • 美国农业部数据显示，2026年3月大豆压榨量为2.274亿蒲式耳，环比上升。
  • 巴西预计2025/26年度大豆产量上调约1%。
  • 阿根廷大豆收获进度提升至18.3%。

• 玉米：

  • 巴西2025/26年度首季玉米收获进度达66.7%，高于上周。
  • 阿根廷玉米收获进度提升至28%。
  • 欧盟2026/27年度谷物总产量预计为2.776亿吨，同比下降4.5%。

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图表说明

• 图1至图44展示了豆粕、玉米及菜粕相关的价格、基差、库存、产量等市场数据。
• 图表来源：钢联数据，华泰期货研究院。

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本期分析研究员

• 邓绍瑞：从业资格号F3047125，投资咨询号Z0015474
• 李馨：从业资格号F03120775，投资咨询号Z0019724
• 白旭宇：从业资格号F03114139，投资咨询号Z0023055
• 薛钧元：从业资格号F03114096，投资咨询号Z0023045

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联系信息

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
• 客服热线：400-628-0888
• 官方网址：www.htfc.com
• 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房

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