20181029-中邮证券-晨会纪要_9页_1mb

文档内容总结

核心内容

本文档是一份中邮证券发布的行业与市场分析报告，涵盖了股票市场、大宗商品、国际汇价、行业研究、策略研究、宏观研究、固定收益、衍生品、近期要闻、研报摘要、投资评级标准等多个方面的内容，旨在为投资者提供市场趋势、行业动态及投资建议。

主要观点

1. 5G频率使用许可年内将发放

• 工信部计划在年内发放5G系统频率使用许可，同时推进物联网和车联网的频率规划。
• 5G作为下一代技术，将推动物联网、智能制造等行业发展，带动上游产业链投资。
• 相关受益标的包括：中兴通讯、烽火通信、光迅科技、广和通等。

2. 券商三季报业绩下滑，市场预期反转待观察

• 三季报显示券商业绩全面下滑，尤其是部分券商净利下滑超50%。
• 当前市场表现低迷，三季报属于滞后指标，应关注市场预期反转的现实基础。
• 投资策略上，短期看好反弹，中期需观察政策落地。

3. 消费数据不等于消费降级

• 社会消费品零售总额增速下降不意味着消费降级。
• 增速放缓可能与经济结构调整、特定政策因素有关。
• 消费结构优化与文化服务消费增长是重要支撑。

4. 市场情绪与投资策略

• 沪深两市受美股影响，整体收跌，市场情绪偏谨慎。
• 金融股调整短期不会改变其受资金追捧的态势。
• 白酒板块可能继续补跌，需防范指数二次探底。

5. 宏观经济与政策动向

• 国内基建投资发力，政策支持力度加大。
• 美国经济数据表现不一，GDP增速上调，但通胀压力上升。
• 中国公司法修改，股份回购制度“升级”，允许情形增多，简化决策程序。

关键信息

股票市场

• 沪深两市指数全线收跌，市场交投清淡。
• 央行本周净回收流动性4900亿元，资金面整体宽松。

大宗商品

• 黄金、原油价格微涨，铜、铝、锌价格波动。
• 大豆、玉米、小麦价格均有不同幅度上涨。

国际汇价

• 美元指数微跌，欧元、英镑兑美元小幅上涨。
• 美国股市表现不佳，标普500跌破重要趋势线。

固定收益

• 国债收益率曲线平坦化下行，短期压制债市。
• 信用债收益率涨跌互现，交投活跃度不一。
• 通胀温和上升，但实体经济增速放缓，收益率缺乏持续上行动力。

衍生品

• 国债期货主力合约TF1812微涨，T1906下跌。
• 沪深300期货合约IF1811、IH1811、IC1811均下跌。

新股发行

• 多只新股近期发行，包括新疆交建、长城证券、鹏鼎控股等。
• 发行价格、市盈率及发行规模各有不同，部分公司已公布发行日期。

研报摘要

• 多家上市公司发布三季报，部分业绩超预期，如信维通信、比亚迪、广汽集团等。
• 消费板块四季度表现可期，市场情绪逐步回暖。

投资评级标准

• 股票、行业、可转债投资评级标准基于未来6个月内涨幅与市场基准的比较。
• 推荐、谨慎推荐、中性、回避等级别清晰，便于投资者参考。

风险提示

• 实体经济增速下滑超预期。
• 政策落地不及预期。
• 市场情绪波动较大，指数二次探底风险存在。
• 通胀压力上升，可能影响债券市场表现。

其他重要信息

• 11家券商设立资管计划，纾困民企。
• 增值税与社保费率可能下调，推动减税降费。
• 美国公司债市场表现不佳，投资风险上升。
• 中国央行流动性操作持续关注，短期维持宽松。
• 5G投资周期即将开启，利好相关产业链。

数据来源

• 中邮证券研发部
• Wind

附录：分析师信息

• 首席分析师：程毅敏
• SAC执业证书编号：S1340511010001
• 联系电话：010-67017788
• Email: chengyimin@cnpsec.com