20240825-财通证券-计算机行业投资策略周报_英伟达Q2业绩前瞻_13页_1mb

计算机/行业投资策略周报/20240825

核心观点争议

• 2024年英伟达Blackwell系列GPU发布后，经历了多次关于生产进度的调整：8月1日公布规模出货延迟，8月2日确认因设计缺陷推迟三个月，后经公司回应表示已在试产阶段并有望在下半年增加产量，尽管随后部分消息源显示GB200大规模交付可能推迟至2025年初。

Q2财报前瞻

• 英伟达即将发布的2024年第二季度财报预期营收2872.3亿美元，同比增长1127%，超过公司指引上限；数据中心业务收入预计252.4亿美元，同比增长1445%，占总收入比重达到87.9%。

需求预测

• 四大云服务供应商（CSP）持续增加其在AI领域的资本支出，推动数据中心业务需求，英伟达数据中心产品收入占比不断提升。
• AMD数据中心业务收入快速增长，达到同比增长115%，全年收入预期调整为超过45亿美元，反映AI芯片市场旺盛需求。

供应链关键点

• 台积电CoWoS-L封装技术及其产能是影响后续Blackwell产品交付节奏的关键。
• HBM3e存储器产品的稳定供应与容量、带宽提升亦是技术与产能的重点。

投资建议、风险提示与免责声明

• 建议关注英伟达、台积电等半导体行业龙头企业。
• 风险提示包括地缘政治、供应链、AI技术迭代及宏观经济波动等风险。