20131127-安信国际-港股晨报_18页_3mb

报告摘要

安信國際證券(香港)有限公司研究報告總結

核心内容概述

本報告由安信國際證券(香港)有限公司研究部發布，主要涵蓋了港股及全球股市表現、A/H股對比、恒指技術走勢、沽空重點股、經濟數據及公司評論等內容。報告指出港股近期處於整固階段，但預期後市將上行。同時，對皖通高速、春泉產業信託及華禧控股進行了重點分析，並提及中美日地區的政治與經濟動態、金融改革政策、以及相關行業的發展趨勢。

主要观点

1. 股市整固與展望

港股：恒生指數昨日微跌3點至23,681點，国企股指數下跌85點或0.75%。大市成交量回升至674億元，反映市場活躍。
美國股市：道指與標普500指數持平，納指上漲0.6%，為13年來首次突破4000點。
中國股市：上海綜合指數下跌0.1%，深圳成份股指數下跌0.2%。沪深300指數微跌0.1%。
其他國家：俄羅斯RTS美元指數下跌1.2%，巴西IBOV指數下跌1.6%，印度Sensex30指數下跌0.9%。日經指數下跌0.7%，韓國綜合指數上漲0.3%，新加坡、台灣及東南亞股市表現不一。

2. 安信視點

維持「整固後上行」的觀點，認為港股在中國改革及經濟前景支持下，後市仍有上漲空間。
建議關注工業污水處理股中滔1363，因其估值低，若回吐可加注。

3. A/H股對比

A股：相比H股，A股表現較強，部分股票如浙江世寶、天津創業環保等，A股價格遠高於H股，顯示A股溢价。

4. 沽空重點股

沽空活動集中在一些大型藍籌股，如盈富基金、北控水务集團、騰訊等。
沽空佔成交比例較高，顯示市場對部分股票存在較強的做空情緒。

关键信息

1. 活跃恒指成份股ADR表现

中石化：ADR下跌0.28%，與港交所收市價相比微跌。
匯豐控股：ADR微跌0.05%，與港交所收市價相近。
中國移動：ADR上漲0.34%，表現較強。
騰訊：ADR上漲0.37%，表現優於其他股票。

2. 皖通高速（0995）分析

公司為安徽省內唯一公路類上市公司，擁有7條高速公路及1條一級公路。
2013年前10月公路通行費收入與去年同期持平，剔除重大節假日免收政策後，實際有增長。
金融投資業務表現優異，新安金融集團2013年派發紅利7,400萬港元，佔公司盈利的8%。
目前估值偏低，建議關注。

3. 春泉產業信託（1426）IPO評估

位於北京華貿中心，出租率高達96%。
2013年預測分派收益率約4.94%-5.23%，較香港房託基金低。
未來兩年有大量租約到期，預期可提升分派收入。
給予IPO專業評級“6”，反映其優勢與潛力。

4. 華禧控股（1689）IPO評估

主要為香煙相關包裝材料生產商，客戶集中於上海及廣東煙草公司。
FY13盈利上漲50.7%，但14FQ1因上市費用導致盈利下跌26.1%。
毛利率提升空間有限，股份市值偏低，預期上市後交投或偏弱。
給予IPO專業評級“4”。

行业聚焦

电力设备

分布式光伏政策：《關於分布式光伏電站項目管理暫行辦法的通知》發布，促進項目落地，提高電力利用率。
投資建議：建議關注分布式電站、電站及行業龍頭。

财经要闻

李克強：推動中國高鐵進駐「歐洲心臟」，加速「走出去」戰略。
周小川：提出擴大QDII和QFII資格，促進國際資本市場流動。
稅務總局：澄清土地增值稅欠稅推算誤讀，強調稅收政策與徵管方式。
三中全會：首份區域金融改革方案落地，推動西部沿邊金融改革。

公司新闻

周大福：上半年核心盈利增長60%，受益於黃金需求。
中國燃氣：中期純利上漲58.7%，表現優異。
台泥國際：獲母公司提出私有化要約，涉資逾55.9億港元。
中海集團：三名高管被調查，反映央企反腐浪潮持續。

总结

本報告總結了港股及全球股市的近期表現，並對部分重點公司進行分析。港股整固後預期上行，受中國改革及經濟前景支撐。皖通高速在公路及金融投資業務上表現優異，估值偏低。春泉產業信託與華禧控股在IPO評估中表現不一，分別給予評級“6”和“4”。此外，報告提及中美日在東海地區的政治角力及金融改革動向，強調政策對市場的影響。在行業方面，分布式光伏政策被視為推動電力設備行業發展的重要因素。

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