风电行业2024年中期策略报告：全球海风装机需求共振，陆风风机具备出口机会-240808-西部证券-30页_1mb

电力设备全球海风装机需求共振，陆风风机具备出口机会——风电行业2024年中期策略报告

1. 行业评级与观点
   • 电力设备行业评级：超配。
   • 核心结论：行业估值处于历史低位，看好海风板块和风电出海机会。提出三条选股主线：国内海风受益标的（建议关注海缆、桩基）、海风出口相关环节，陆风电主机盈利修复机会。

2. 国内海风拐点已至
   • 2024Q2以来海风项目加速开工，江苏大丰、广东三山岛等项目已招标，预计2024/2025年国内海风新增装机分别为9/15GW，同比增长32%/67%。
   • 24年海风招标量达5GW+，同比1221%，海电融合发展前景广阔。

3. 全球海风进入高速增长期
   • 欧洲海风装机加速：GWEC预测2026年欧洲新增装机达840GW，英国5轮CfD政策推动装机量30GW以上。
   • 东南亚、中东海风需求涌现，需关注电力互联电网配套设备市场。

4. 海缆、桩基出口机遇
   • 海缆环节：欧洲龙头产能紧张，价格飙升，头部企业中标海外订单超40亿元，建议关注东方电缆、中天科技。
   • 单桩需求大增：风机大型化带动单桩直径扩展，2024年起欧洲将面临供应缺口，国内企业具备产能优势，建议关注天顺风能、大金重工。

5. 陆风电机遇广阔
   • 亚非拉地区陆风装机在“十五五”期间预计达年均CAGR 14%，出口订单增长潜力大。
   • 国内陆风保持高增长，2024/2025年新增装机分别为794/993GW。
   • 统计显示，2023年中国风电主机出口367GW，金风科技、远景能源等出海成果显著。

6. 投资组合建议
   • 海缆推荐：东方电缆、中天科技，关注亨通光电。
   • 桩基推荐：天顺风能，关注大金重工、泰胜风能、海力风电。
   • 陆风电主机推荐：金风科技、明阳智能，关注运达股份。
   • 其他建议：海缆绝缘料-万马股份，风电滑轴-长盛轴承。

7. 核心风险提示
   • 政策变动、海上风电竞赛、汇率和原材料波动、海外市场周期等风险需关注。