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生猪市场分析总结（2025年5月21日）

核心内容概述

本报告由国泰君安期货分析师周小球与吴昊发布，主要分析2025年生猪市场的基本面与趋势，并提出相关投资建议。报告指出当前生猪市场情绪偏弱，存在阶段性去库现象，且市场逻辑显示未来价格走势可能受到多重因素影响，需关注市场流动性及价差变化。

基本面跟踪

价格情况

• 当前生猪现货价格在不同地区存在差异，河南价格相对较高，广东价格则略高于四川。
• 价格整体呈现下跌或持平趋势，显示市场情绪偏弱。

期货价格与成交量

• 期货合约价格整体偏弱，2507与2511合约价格下跌，2509合约价格相对稳定。
• 成交量和持仓量均呈现下降趋势，尤其是2509合约，显示市场参与度较低。

价差分析

• 当前价差显示市场对远月合约的预期偏弱，7-9合约价差为负，而9-11合约价差为正，表明市场存在阶段性降重的可能。
• 价差偏离季节性合理范围，需关注流动性变化带来的影响。

趋势强度

• 趋势强度：0
• 解释： 表示当前市场趋势为中性，既不明显看多也不明显看空，需进一步观察市场动向。

市场逻辑与投资建议

1. 市场现状：

   • 南北肥标价差倒挂，反映市场对肥猪供应的担忧。
   • 集团仔猪售卖减少，肥猪抛压初步印证累库现象。
   • 官方仔猪数据印证存量，预期转弱。

2. 操作建议：

   • 正套结构或切换： 由于阶段性降重的预期，正套结构可能发生变化，需关注市场调整。
   • 中长线布局： 建议持续关注11-1反套机会，注意止盈止损。
   • 短期支撑与压力位： LH2509合约短期支撑位为13000元/吨，压力位为15000元/吨。

风险提示与免责声明

• 本报告仅供专业投资者参考，非国泰君安期货客户请勿阅读。
• 报告观点不代表公司立场，不构成投资建议。
• 市场有风险，投资需谨慎，投资者应自行评估风险并做出决策。

分析师声明

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