20241218-国泰期货-LLDPE_阶段性补贴水_3页_550kb

LLDPE市场阶段性补贴水分析总结

核心内容

2024年12月18日，LLDPE市场整体呈现小幅上涨趋势，波动范围在10-50元/吨之间。主力期货合约L2501昨日收盘价为8399元/吨，涨幅为0.16%。市场交投气氛与前日相比变化不大，但现货价格有所上涨，主要由于部分厂商上调出厂价，而其他地区则维持稳定或下调。

主要观点

• 期货表现：LLDPE期货L2501高开震荡，市场交投氛围未明显改善。
• 现货价格：华北、华东、华南地区LLDPE现货价格分别为8750元/吨、8700元/吨、8900元/吨，价格基本持平或略有上升。
• 供应端变化：前期检修装置将在12月下旬陆续重启，新投装置的投产将对市场供应造成一定冲击。但当前LLDPE库存仍处于去库阶段，市场整体库存拐点尚未出现。
• 需求端表现：下游需求整体疲软，农膜、包装膜、PE管材及中空等主要应用领域开工率环比下降，订单量减少，采购力度减弱。
• 市场趋势：LLDPE趋势强度为1，表明市场处于偏弱状态，需关注基差收敛情况以及政策变化对市场的影响。
• 政策与宏观因素：需密切关注美联储降息及国内政策动向，这些因素可能对市场预期产生影响。

关键信息

期货市场数据

持仓变动

• 01约基差：昨日为351元/吨，前日为320元/吨。
• 01-05合约价差：昨日为230元/吨，前日为239元/吨。

现货价格

• 华北：8750元/吨（昨日与前日持平）
• 华东：8700元/吨（昨日与前日持平）
• 华南：8900元/吨（昨日与前日持平）

供应与需求

• 供应端：检修装置将在12月下旬重启，新增产能也将逐步释放，可能对市场造成压力。
• 需求端：终端需求疲软，订单天数减少，开工率环比下降，采购意愿不强。

市场状况分析

1. 供应端预期：随着检修装置的重启和新增产能的投放，市场供应或将增加，这可能导致库存累积，进而影响远月合约的估值。
2. 需求端疲软：各下游行业需求减弱，农膜、包装膜、PE管材和中空等领域的开工率下降，显示终端需求进入季节性回落阶段。
3. 基差强势：当前LLDPE基差表现强势，需关注其是否能持续收敛，以判断市场未来走势。
4. 政策影响：美联储降息及国内政策变化是影响市场的重要因素，需保持高度关注。

风险提示

• 本报告仅供专业投资者参考，不构成具体业务推介或投资建议。
• 投资者应根据自身风险承受能力做出投资决策，并自行承担相应风险。
• 市场有风险，投资需谨慎。

分析师声明

• 作者具有期货投资咨询执业资格，力求报告内容独立、客观、公正。
• 本报告仅反映作者的设想、见解及分析方法，不代表公司立场。

免责声明

• 本报告信息来源于已公开资料，准确性、完整性或可靠性无法保证。
• 报告观点基于发布当日的判断，可能随市场变化而调整。
• 投资者据此做出的投资决策与本公司无关，公司不承担相关责任。

版权声明

• 本报告版权为国泰君安期货所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。
• 如需引用或刊发，需注明“国泰君安期货研究”并提示使用风险。