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行业棉花总结

一、核心内容

本报告由建信期货有限责任公司农产品研究团队发布，日期为2026年4月8日，主要分析棉花市场近期走势及行业动态，为投资者提供操作建议。

二、主要观点

1. 行情回顾

• 郑棉近期呈现震荡调整态势，CF2605合约收盘价为15220元/吨，较前一交易日下跌0.13%。
• CF2609合约小幅上涨，收盘价为15335元/吨，涨幅0.03%。
• CF2701合约微跌，收盘价为15775元/吨，跌幅0.03%。
• 市场成交量和持仓量有所变化，CF2605持仓量减少，CF2609持仓量增加，CF2701持仓量小幅上升。

2. 现货市场

• 棉花价格指数328级为16736元/吨，较上一交易日下跌61元/吨。
• 2025/26年度新疆棉种植面积尚未明确，关注后续种植情况。
• 纯棉纱市场运行平稳，但盈利情况持续走弱，纺企以顺价走货为主。
• 全棉坯布市场平稳，新增订单量不及前期，部分织厂订单较多，维持生产至本月底。

3. 国际市场

• 美国棉花种植率截至4月5日当周为5%，与去年同期和五年均值持平。
• 美国主产区及德克萨斯州面临干旱，气温偏高，降水稀少。
• CFTC基金净持仓周环比增长，支撑外盘走势。

4. 国内基本面

• 国内基本面暂缺乏较强驱动，短期走势可能继续纠结。
• 下游成品出货边际转弱，但开机水平仍高，成品库存偏低，整体状态良好。
• 需关注2026/27年度新疆棉花播种面积减少幅度及棉花目标价格政策。

三、关键信息

1. 行业要闻

• 美国农业部每周作物生长报告显示，截至2026年4月5日当周，美国棉花种植率为5%，去年同期为4%，五年均值为5%。
• CFTC数据显示，截至3月31日当周，美棉期货非商业持仓基金多头增加至129730张，空头减少至81343张，净多占比为-2.2%，环比上升0.8个百分点，同比上升12.3个百分点。

2. 数据概览

• 图1：中国棉花价格指数（元/吨）
• 图2：棉花现货价格（元/吨）
• 图3：棉花期货价格（元/吨）
• 图4：棉花基差变动（元/吨）
• 图5：CF5-9价差（元/吨）
• 图6：CF9-1价差（元/吨）
• 图7：CF1-5价差（元/吨）
• 图8：棉花商业库存（元/吨）
• 图9：棉花工业库存（元/吨）
• 图10：仓单总量（张）
• 图11：美元兑人民币元
• 图12：美元兑印度卢比

3. 操作建议

• 国内棉花市场短期走势可能继续震荡，建议投资者关注新疆棉种植面积变化及目标价格政策。
• 外盘受CFTC基金净持仓增长支撑，走势相对较强，但需警惕国内基本面的不确定性。

四、建信期货研究发展部联系方式

• 宏观金融研究团队：021-60635739
• 有色金属研究团队：021-60635734
• 黑色金属研究团队：021-60635736
• 石油化工研究团队：021-60635738
• 农业产品研究团队：021-60635732
• 量化策略研究团队：021-60635726

五、建信期货业务机构地址

• 总部大宗商品业务部：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
• 深圳分公司：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913
• 山东分公司：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室
• 广东分公司：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室
• 北京营业部：北京西城区西单北大街131号西单大悦城写字楼1103室
• 福清营业部：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室
• 郑州营业部：郑州市未来大道69号未来大厦2008A
• 宁波营业部：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室
• 总部金融机构业务部：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼
• 西北分公司：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室
• 浙江分公司：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室
• 上海浦电路营业部：上海市浦电路438号1306室（电梯16层F单元）
• 上海杨树浦路营业部：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室
• 泉州营业部：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座
• 厦门营业部：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908
• 成都营业部：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号

六、联系方式

• 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
• 邮编：200120
• 全国客服电话：400-90-95533转5
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