20250330-华泰期货-动力煤周报_需求走弱预期_煤价窄幅震荡_5页_797kb

动力煤周报摘要（2025-03-30）

核心观点

随着天气转暖，动力煤需求预计走弱。供应端月底收缩，港口库存开始去化，但流通资源有限，成本支撑短期价格窄幅波动。中长期供应宽松格局未改，需关注非电煤及电厂补库情况。因期货流动性不足，建议观望。

市场分析

价格走势

• 产地价格：榆林5800卡指数（5300元/吨）周环比上涨130元；鄂尔多斯5500卡指数（4690元/吨）下跌50元；大同5500卡价格持平。
• 港口价格：CCI进口4700指数（780美元/吨）周环比跌14美元；进口3800指数（570美元/吨）跌3美元。
• 国际现货：纽卡斯尔动力煤价从高位回落。

供需动态

• 供应端：主产区环保检查严格，部分煤矿停产减产，产地价格小幅探涨。
• 需求端：化工、焦化采购释放，但整体需求转弱预期明显。
• 港口：库存高位回落，中低卡煤价因成本支撑反弹，高卡煤价偏弱。
• 进口：价格稳中偏弱，下游询价为主，采购积极性不高。

关注与风险点

• 煤矿安监动态及环保政策变化
• 港口库存累库/去化趋势
• 电煤与化工煤日耗变化
• 运输成本及突发性事件风险

后市展望

短期价格或小幅震荡，中长期需紧盯非电需求及冬季用煤补库进展。期货端流动性不足，谨慎操作建议增加。