20250919-华宝期货-铝锭_宏观靴子落地_库存仍小幅积累_1页_224kb

市场：铝价高位整理，宏观因素如美联储降息25个基点后政策预期落地，通胀下行和经济增长风险上升带来支撑和压力；云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节期间停产检修，影响产量约1.62万吨/日。供给端：氧化铝产能高位运行，进口持续，库存保持高位，供应过剩格局未改善，周度产能提升源于检修结束；需求端：电解铝下游需求回暖，加工龙头企业开工率环比上升，但原材料采购消极，支持不强。观点：短期高位震荡，政策宽松支撑，但需关注矿端复产和消费释放；风险：宏观政策变动、地缘政治危机、库存去库拐点不确定。