20250508-天风证券-麦加芯彩-603062.SH-Q1业绩同比显著提升_风电涂料业务快速增长_3页_749kb

麦加芯彩（603062）2025年第一季度业绩显著增长，营收424亿元，同比增长405%；净利润50亿元，同比增幅达774%。按总股本108亿股计算，每股收益0.46元。核心增长动力来自集装箱涂料业务维持高景气及风电涂料需求高增，其中集装箱涂料和风电涂料业务收入分别增长9040%（+414%）和3650%（+470%），其他工业涂料收入则因需求不足出现小幅下滑。产量方面，涂料总产量达228万吨，同比增加229%；销量分别为19.006万吨（+288%）、3.617万吨（+668%）和4.6吨（-843%）。销售均价同比提升98%和78%，但风电涂料价格略有下降119%。公司毛利率攀升至23.8%，较上年同期提升34个百分点，主要受益于集装箱产品均价提高及高毛利风电产品占比增加。费用端保持稳定，期间费用率10.2%，其中销售费用占比50%（同比上升17个百分点），管理费用29%（持平），研发费用24%（下降12个百分点），财务费用为负值。公司持续推进新兴业务，重点布局船舶、光伏、储能等领域，并已取得挪威船级社防污漆认证，有望进一步打开船舶涂料市场。盈利预测显示，2025-2027年归母净利润预计分别为26/32/39亿元，维持“买入”投资评级。风险因素包括宏观经济波动、研发进度、新业务拓展及原材料价格变动等。