20250905-佛山金控期货-碳酸锂周报_回归基本面验证_锂价宽幅震荡_22页_1mb

碳酸锂周报总结

核心内容概述

本报告分析了2025年9月5日当周碳酸锂市场情况，涵盖价格走势、供需分析、库存变化及终端需求等多个维度，整体市场呈现宽幅震荡态势，短期价格波动较大，但基本面边际改善，供需趋于紧平衡。

主要观点与策略

• 价格走势：碳酸锂价格弱势震荡，主力合约下跌2.25%至77180元/吨，现货价格下调3800元/吨，氢氧化锂价格下调400元/吨。
• 运行逻辑：当前锂价主要受矿端企业停产及旺季需求补库支撑，但消息面和资金情绪放大了价格波动。
• 供需格局：三季度供给过剩收窄，9月产量环比增加，但新能源及锂电需求同比走弱。
• 策略建议：碳酸锂长期供给过剩局面难改，短期价格区间预计在【70000, 86000】元/吨之间，需警惕持仓及价格大幅波动风险。

盘面回顾

• 价格震荡：碳酸锂价格宽幅震荡，临近周末持稳。
• 价差与升贴水：碳酸锂合约价差和升贴水显示价格中心走低，加工费报价呈下跌趋势。
• 加工费区间：代工费报价分布在2万元/吨-2.3万元/吨，低价锂矿加工产能较为饱满。

基本面分析

月度平衡

• 供给与消费：8月碳酸锂供给为100500吨，消费为101731吨，呈现小幅缺口。
• 产量变化：9月碳酸锂产量预计环比增加2%至86730吨，主要受锂辉石产量增加驱动。
• 云母产量下降：云母产量因宁德下属冶炼厂减产而明显下降，约2600吨/周，仅为高峰期的一半。
• 盐湖与回收：盐湖产量减少，回收废料产锂增加幅度不大，基本互补。

库存情况

• 整体库存：SMM数据显示，本周碳酸锂库存总计140092吨，冶炼厂库存45410吨，下游库存55207吨。
• 库存转移：锂矿库存向生产厂家转移，贸易商出货积极，但整体去库速度缓慢。

需求端

• 下游备库：正极材料排产增加，磷酸铁锂8月排产环比增长6%，三元材料6系高电压产品受市场欢迎。
• 终端排产：9月国内动力电池+储能+消费类电池排产152GWh，环比增长13.4%，同比增长38.2%。
• 库存高位：电池库存仍处于高位，新能源汽车销量同比+13.9%，环比+8.1%，渗透率55.3%。

产业消息与数据

• 出口许可：Kodal获得Bougouni锂项目出口许可，初始出口量为12.5万吨锂辉石精矿。
• 储能需求：储能订单需求旺盛，9月排产进一步增长5-10%，龙头产能打满，订单向二三线外溢。
• 进口情况：8月智利对中国出口碳酸锂及氢氧化锂1.30万吨，环比-5%，同比+7%，预计9月进口量小幅回落。

供需平衡表

• 供给格局：2025年8月国内碳酸锂供给为47.59万吨，净进口12.57万吨，总计供给59.16万吨。
• 需求格局：国内碳酸锂需求为47.54万吨，总计需求104.10万吨，呈现明显供不应求。
• 平衡情况：8月碳酸锂供需平衡为0.05万吨，三季度或出现供给缺口。

关键信息总结

• 产量：9月碳酸锂产量预计环比增加2%，锂辉石产量创新高，云母产量显著下降。
• 库存：上游库存低位，下游积极补库，整体库存仍处于高位。
• 需求：新能源汽车销量增长，储能需求旺盛，但终端需求增速放缓。
• 进口：智利8月出口量环比下降，对中国出口量同比上升，预计9月进口量小幅回落。
• 价格波动：受矿端减产及资金情绪影响，价格波动较大，需关注政策及消息面扰动。

风险提示

• 供给过剩：长期供给过剩格局未变，需关注减产修复及海外资源放量。
• 价格波动：交易逻辑回归基本面，但消息面及资金情绪仍可能放大价格波动。
• 库存压力：下游库存高位，需警惕库存去化速度及终端需求验证情况。

数据来源：Mysteel、佛山金控期货研究部
免责声明：本报告信息仅供参考，不构成交易建议。