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白糖周报20241111总结

本报告由正信期货研究院编写，聚焦白糖市场分析。主要内容包括行情回顾、基本面分析和价差跟踪，字数控制在约800字符内。

行情回顾：上周五晚盘，郑糖反弹强劲，与原糖走势分化，主要源于国内广西制糖行业发布的自律公约，该公约承诺延迟开榨时间，旨在保障蔗农收益和促进行业健康。国内供应方面，糖厂自律措施短期支撑郑糖，但长期供需格局仍偏宽松。

基本面分析：全球白糖供应端，巴西榨季进入尾声，UNICA数据显示巴西中南部10月上半月产糖量同比大增，累计产量增幅显著，但市场已提前反应增产利空，预计本榨季总产量在3800-3900万吨区间。印度方面，预计2024/25榨季糖产量为3300万吨，能满足国内消费和乙醇需求，出口政策允许约200万吨糖出口，可能影响账面成本。泰国预计24/25榨季增产约200万吨，是市场共识。国内需求，2023/24年制糖期全国食糖产量和销量均同比增加，库存有所减少，但进口数据显示9月进口同比大幅下降，体现政策影响。

宏观因素：美国大选和美联储利率决议落地，特朗普财政扩张政策预期提振美股和宽松货币环境，海外宏观氛围改善，但地缘政治风险需关注。国内方面，10月份食糖产销数据显示销量提速，但价格走势震荡。

价差跟踪：内外糖价维持震荡，配额外进口利润仍为负值，基差本月整体缩小。展望短期，供需宽松，建议观望。