2017年网络游戏行业研究报告_18页_795kb

2017年网络游戏行业研究报告总结

核心内容概述

2017年，中国网络游戏行业经历了市场回温，整体收入规模保持稳定增长。移动游戏成为主要增长引擎，客户端游戏和网页游戏则呈现不同发展态势。行业集中度较高，头部企业占据主导地位，同时中小企业仍有一定的生存空间。游戏产业链结构清晰，盈利模式多样，政策环境日趋规范。财务状况良好，盈利能力强，偿债能力较强，但未来面临整合趋势与流量红利结束的挑战。

主要观点与关键信息

1. 市场结构与增长情况

• 市场构成：移动游戏、客户端游戏和网页游戏分别占2017年游戏市场收入的57.00%、31.90%和7.60%。
• 增长趋势：
  • 移动游戏从2013年开始保持高速增长，2017年收入达1,161.20亿元，同比增长41.68%。
  • 客户端游戏自2014年后增长较为平稳，2017年销售收入为648.60亿元，同比增长11.29%。
  • 网页游戏自2016年开始下滑，2017年销售收入为156.00亿元，同比下降16.62%。

2. 用户规模与付费行为

• 用户规模：2013年以来，移动游戏用户大幅增长，2017年移动游戏用户数量为5.54亿人，游戏用户总量为5.83亿人，两者基本重叠。
• 付费趋势：
  • 游戏市场平均用户创收水平持续上升，2017年客户端游戏为349.25元/人，移动游戏为209.60元/人。
  • 网页游戏用户创收水平呈下降趋势，2017年为60.70元/人。
  • 2016年因网页游戏用户消费倾向下降，平均用户创收略有下降。

3. 行业集中度与参与者结构

• 行业集中度：网络游戏行业集中于头部企业，如腾讯、网易，二者合计占收入前十名游戏公司收入的75%以上。
• 移动游戏市场：头部企业占据55%市场份额，但移动游戏短频快的更新节奏为中小企业提供了生存空间。
• 客户端游戏市场：行业集中度最高，TOP5公司占据约75%的市场份额。
• 网页游戏市场：集中于大中型企业，行业准入门槛高。

4. 游戏产业链结构

• 核心参与者：游戏研发商、游戏运营商、渠道分发商。
• 分发渠道：
  • 移动游戏：主要由手机厂商应用商店（如华为、小米、硬核联盟）、腾讯、百度、360等主导，头部效应明显。
  • PC游戏：客户端游戏和网页游戏的分发渠道相对简单，主要依赖运营商和平台。
• 收益分配：
  • 渠道分发商通常获得30~50%的充值流水分成。
  • 游戏运营商留存50~70%的充值流水。
  • 游戏研发商通常获得分成收入和版权金收入。

5. 盈利模式

• 主流盈利模式：
  • 按虚拟道具收费（FTP）：中国游戏市场主流，降低用户门槛。
  • 按游戏时间收费（PTP）：逐渐减少。
  • 游戏内置广告（IGA）：主要应用于网页游戏，市场规模较小。

6. 财务分析

• 资产结构：游戏公司为轻资产行业，流动资产占比高，商誉规模快速增长。
• 债务结构：流动负债占比高，资产负债率较低，全部债务资本化率在10%以下。
• 盈利能力：
  • 毛利率在70%左右，净利润和营业收入呈快速增长态势。
  • 2016年销售费用/营业收入为16.34%，管理费用/营业收入为18.80%。
• 偿债能力：流动比率均在2倍以上，EBITDA对利息支出和有息债务的覆盖能力较强。

7. 行业发展趋势

• 移动游戏精品化：用户付费意愿增强，内容创新与研发能力成为核心竞争力。
• 行业整合趋势：市场集中度将提高，中小企业向细分领域发展，如影游联动、二次元、粉丝向作品。
• 海外拓展：游戏企业将加大海外市场布局，2016年自主研发游戏海外市场收入达73.2亿美元，其中移动游戏达46.5亿美元。
• 平台化发展：游戏公司向平台化转型，整合研发与运营资源，提升用户粘性和市场竞争力。
• 电竞化趋势：客户端游戏加强电竞属性，提升游戏的竞技性和社交性。
• 技术驱动：4G技术推动移动游戏增长，5G和人工智能将为未来游戏发展提供新的动力。

总结

2017年，中国网络游戏行业在用户规模增长、付费意愿提升和头部企业主导的背景下稳步发展。移动游戏成为主要增长引擎，但流量红利逐渐结束，未来需依赖内容创新与精品化。客户端游戏向电竞化发展，网页游戏则面临市场萎缩。行业集中度提高，中小企业向细分市场发展。技术发展是推动行业持续增长的核心因素，同时游戏公司向平台化、全球化发展，以应对市场变化和提升竞争力。