2017年网络游戏行业研究报告_20页

2017年网络游戏行业研究报告总结

核心内容

2017年，中国网络游戏行业在移动互联网技术与用户需求的推动下持续发展，市场规模不断扩大。行业主要由移动游戏、PC客户端游戏和PC网页游戏构成，其中移动游戏市场占比最高，达到57.00%，客户端游戏为31.90%，网页游戏为7.60%。

主要观点

1. 行业发展阶段

• 网络游戏行业经历了从红白机、PC单机游戏、互联网游戏PC时代，到当前PC向移动游戏过渡的阶段。
• 移动游戏市场自2013年起进入爆发增长期，2017年市场收入为1,161.20亿元，同比增长41.68%。
• 客户端游戏市场在2017年收入为648.60亿元，同比增长11.29%，主要得益于电竞类大作的上线。
• 网页游戏市场逐步萎缩，2017年收入为156.00亿元，同比下降16.62%。

2. 用户规模与付费趋势

• 2013年以来，移动游戏用户数量大幅增长，且增幅超过游戏用户总量，主要来源于PC游戏用户的迁移。
• 2017年游戏用户总量为5.83亿人，移动游戏用户为5.54亿人，移动游戏用户渗透率基本完成。
• 游戏市场平均用户创收水平持续上升，2017年客户端游戏为349.25元/人，移动游戏为209.60元/人，网页游戏为60.70元/人。
• 未来，随着流量红利的消退，用户对游戏品质的要求将提高，精品化和付费水平提升将成为推动市场发展的主要因素。

3. 行业集中度

• 行业集中度较高，头部企业占据主导地位。2015~2016年，腾讯游戏和网易游戏合计占收入前十名游戏公司收入的75%以上。
• 移动游戏市场更新换代快，中小企业仍具有生存空间；客户端游戏市场集中度最高，头部企业占据约75%的市场份额。

4. 产业链结构

• 网络游戏产业链主要包括游戏研发商、游戏运营商、渠道分发商及基础设施（如支付工具、媒介资源）。
• 游戏分发渠道以手机厂商应用商店、腾讯、百度和360等为主，头部效应明显。
• 游戏运营商与研发商存在一定的重叠，渠道分发商在产业链中拥有较强的话语权，分成比例约为30~50%。

5. 盈利模式

• 主要盈利模式包括按虚拟道具收费（FTP）、按游戏时间收费（PTP）和游戏内置广告（IGA）。
• FTP模式是中国网络游戏的主流盈利方式，具有降低用户进入门槛和提升ARPU值的优势。
• PTP模式逐渐减少，IGA模式主要应用于网页游戏，市场规模较小。

6. 财务状况

• 样本游戏公司资产规模呈快速增长趋势，商誉占比显著上升。
• 债务负担较轻，资产负债率在35%以下，全部债务资本化率在10%以下。
• 盈利能力较强，毛利率普遍在70%左右，净利润呈快速增长态势。
• 偿债能力良好，流动比率均在2倍以上，EBITDA对利息支出的保障能力较强。

7. 未来发展

• 移动游戏市场进入成熟期，内容创新和研发能力将成为核心竞争要素。
• 游戏行业面临整合趋势，市场集中度将进一步提高。
• 海外拓展成为游戏企业未来发展的重要方向，2016年我国自主研发网络游戏海外市场收入达73.2亿美元，其中移动游戏收入为46.5亿美元，同比增长76.3%。
• 技术发展是推动游戏市场发展的核心驱动力，4G技术普及推动移动游戏增长，未来5G和人工智能技术将带来更大发展空间。
• PC客户端游戏倾向于电竞化，以提高操作性和配合性。
• 互联网游戏产品向“平台化”发展，有助于实现用户和渠道共享，提升用户粘性。

关键信息

• 移动游戏发展：自2013年起进入高速增长期，2017年收入为1,161.20亿元，同比增长41.68%。
• 用户增长：2017年游戏用户总量为5.83亿人，移动游戏用户为5.54亿人，移动游戏用户渗透率基本完成。
• 头部企业：腾讯游戏和网易游戏占据市场主导地位，2016年收入分别为708.4亿元和296.1亿元，合计占收入前十名的57.27%和23.94%。
• 行业集中度：移动游戏市场集中度较低，客户端游戏市场集中度最高，头部企业占据约75%市场份额。
• 盈利模式：FTP为主流，客户端游戏和移动游戏的平均用户创收水平持续上升。
• 财务表现：样本游戏公司资产规模和收入规模快速增长，商誉占比显著上升；债务负担较轻，偿债能力良好。
• 未来趋势：精品化、平台化、电竞化、海外拓展及技术驱动将成为行业发展的主要方向。

总结

2017年，中国网络游戏行业在移动互联网技术推动下持续增长，移动游戏市场占比最高且增速显著。行业集中度高，头部企业占据主导地位，中小企业在细分领域仍有生存空间。用户规模和付费意愿提升是推动市场发展的主要因素，但流量红利已近尾声。未来，行业将向精品化、平台化、电竞化和国际化发展，技术将成为核心驱动力。