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宏源期货铁矿石早报总结

核心内容

本报告为宏源期货发布的铁矿石早报，时间2026年3月24日，主要分析铁矿石期货与现货价格走势、市场供需情况及交易策略。

主要观点

• 期货价格：铁矿石期货i2605收于816元/吨，i2609收于786元/吨，5-9合约价差为30元。
• 现货价格：青岛港PB粉价格为797元/吨，折标准品（厂库）为830元/吨；纽曼粉为最优交割品，折仓单（厂库）为780元/吨。
• 价格走势：现货价格整体小幅上涨，幅度在2-9元之间；期货市场呈现震荡走势。
• 基差情况：基差率在2026年3月23日为-4.94%，显示期货价格略低于现货价格。
• 市场供需：铁矿石进口利润整体下降，部分品种如卡粉、纽曼粉等利润下降幅度较大，显示市场对进口矿的需求减弱。
• 库存情况：总库存为17098万吨，环比减少89万吨；澳矿库存减少5万吨，巴西矿库存减少31万吨；贸易商库存减少112万吨。
• 发运情况：全球铁矿石发运总量环比增加95.5万吨，澳洲和巴西合计发运2559.4万吨，环比增加95.0万吨。
• 市场预期：供应管控预期增强导致部分品种流动性受限，结构性问题突出；节后复工与需求兑现成为市场焦点，铁水产量显著回升，伊朗冲突提升航运成本预期，短期支撑矿价。

关键信息

价格数据

现货品种价格

进口利润与SGX掉期结算

库存与发运数据

重要资讯

1. 市场成交：全国主港铁矿石成交69.70万吨，环比增长43.6%；建筑钢材成交量11.00万吨，环比增长11.1%。
2. 到港量：中国47港铁矿石到港总量2383.1万吨，环比增加66.1万吨。
3. 发运量：全球铁矿石发运总量3144.3万吨，环比增加95.5万吨；澳洲巴西合计发运2559.4万吨，环比增加95.0万吨。
4. 复工情况：节后复工较去年略慢，上海建筑钢材成交量同比下降17.78%。
5. 经济预期：高盛预测美国经济在未来12个月陷入衰退的概率升至30%，较此前提高5个百分点。

多空逻辑

• 多头逻辑：近期矿价上涨主要由供应管控预期增强和结构性问题引发；节后复工与需求兑现成为市场焦点，铁水产量回升、伊朗冲突提升航运成本预期，短期支撑矿价。
• 空头逻辑：高库存背景下，去库压力成为制约后期价格上行的关键因素；中长期走势仍需关注钢厂复产强度、铁水产量恢复节奏及终端需求兑现情况。

交易策略

• 总体策略：震荡。
• 操作建议：短期需继续关注谈判进展，谨慎操作。

其他信息

• 免责声明：本报告分析及建议基于公开资料，不保证信息的准确性和完整性，也不保证信息不会发生变化。
• 风险提示：投资者依据本报告进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。
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• 数据来源：Wind、钢联。
• 分析师：研究所白净，期货从业资格号F03097282，投资咨询号Z0018999，电话：010-82292661。