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LPG市场分析总结（2024年8月16日）

核心内容

2024年8月16日，LPG（液化石油气）市场整体呈现波动偏低、运费大涨的态势。LPG期货价格在近月合约PG2409和远月合约PG2410上均出现小幅调整，市场情绪偏弱，但部分区域仍保持稳定。

主要观点

• 期货价格波动较小：PG2409合约昨日收盘价为4,477元/吨，日跌幅为0.80%，夜盘收盘价为4,509元/吨，涨幅0.71%；PG2410合约昨日收盘价为4,992元/吨，跌幅1.44%，夜盘收盘价为5,048元/吨，涨幅1.12%。整体来看，LPG期货价格波动幅度不大，市场趋势强度为0，表明市场处于中性状态。

• 价差变化：广州国产气对PG2409合约的价差为633元/吨，较前日微涨；广州进口气对PG2410合约的价差为673元/吨，较前日略有收窄。价差的微调显示市场供需关系较为稳定，但存在一定的区域差异。

• 运费显著上涨：美湾及中东至远东的运费涨幅扩大，美湾至远东运费因租船活动增加而快速攀升，中东至千叶港运费也达到一个月来的高点。此外，BW LPG以10亿美元收购Avance Gas的船队，进一步提升了其在全球LPG运输市场的份额，可能对运费产生长期影响。

关键信息

1. 市场动态

• 华南市场：整体重心下移，除潮汕地区价格稳定外，其他地区均有下调，市场购销清淡，短线偏弱整理，预计高位有补跌空间。

• 华东市场：以稳为主，民用气主流成交价在4800-5200元/吨之间，卖方以出货为主，个别心态坚挺，有一定的撑市意愿，短线或稳中局部偏好。

• 山东市场：出货氛围不温不火，国际原油连跌对市场情绪形成利空，但下游化工装置利润欠佳，炼厂低供支撑下市场仍保持一定韧性。

• 醚后市场：主流稳中下行，成交氛围尚可，但随着价格持续走跌，下游利润回暖抵触情绪减弱，基本面支撑仍不稳固。

2. 沙特CP预期

• 9月CP预期：丙烷价格为598美元/吨，丁烷价格为588美元/吨，较上一交易日均下跌2美元/吨。

• 10月CP预期：丙烷价格为600美元/吨，丁烷价格为590美元/吨，同样较上一交易日下跌2美元/吨。整体来看，国际价格预期略有下调，对国内市场形成一定压力。

3. 供应情况

• 当前供应：截至8月15日，全国264家液化气生产企业周内商品量为51.61万吨，周环比增长0.09%。山东一家炼厂民用气停出，东北一家企业部分装置故障，但华东、华南持续增量，整体供应变化较小。

• 未来供应：预计下周东北停工装置将恢复，整体供应或将有所回升。

行业资讯与影响

• 运费上涨：美湾至远东和中东至千叶港运费显著上涨，显示运输需求增加或供应紧张，可能对LPG价格形成支撑。

• 运力变化：BW LPG通过收购竞争对手Avance Gas的船队，将船舶总量从41艘提升至53艘，占全球运力约14%，进一步增强了其市场影响力，可能对运费和市场格局产生长期影响。

风险提示

• 市场波动：LPG价格受供需变化、国际油价及运输成本等因素影响较大，需密切关注市场动态。

• 政策与信息风险：本报告仅供专业投资者参考，不构成具体投资建议，投资者应根据自身风险承受能力做出决策。

法律声明

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• 版权信息：本报告版权为国泰君安期货所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。

总结：LPG市场近期表现偏弱，但运费上涨为市场提供了一定支撑。国际价格预期略有下调，国内供需变化较小，整体市场趋势中性。投资者应关注国际油价、运输成本及供需变化，谨慎操作。