20250813-国泰期货-LPG_盘面估值偏低_关注减仓风险_丙烯_供需收紧_价格存一定支撑_4页_974kb

商品研究报告：LPG与丙烯市场分析

LPG品种分析：盘面估值偏低，关注减仓风险

LPG（液化石油气）投资策略：当前盘面估值偏低，但需高度关注持仓减仓所带来的价格风险。从期货持仓量变动看，PG2509和PG2510合约近期持仓量显著下降，整体呈现震荡偏弱趋势。而PL系列合约如PL2601和PL2602虽价格相对较高，但由于进口套利窗口总体关闭，对盘面价格反向拉动效果有限。

基本面跟踪数据显示，LPG基本面数据方面尚无明显异常变化。主要指标如社会库存处于正常区间，价格估值贴近进口利润修复情况，在4300元/吨附近承压。

丙烯品种分析：短期供需收紧，价格存在支撑

一、丙烯市场基本面数据

山东丙烯装置开工率为50.0%，环比小幅下降；华东与华南地区价格走势较弱，整体价格存在支撑。

二、丙烯产业链动态

PDH（丙烷脱氢）装置开工率73.8%，较上周提升1.2%，国内多数装置按计划检修，丙烯供应压力暂不明显。原料丙烷进口升水持稳，国内装置检修增多，产业盈利空间维持稳定。

三、国际与市场资讯

据消息源显示，沙特9月CP丙烷预期价为520美元/吨，较上一交易日跌2美元；10月丙烷预期价534美元/吨，较上一轮调降3美元。国际价格波动趋势不明，进口套利窗口虽关闭但仍需密切观察价格联动性。

趋势强度分析

LPG趋势估计中性（0），丙烯趋势偏强（1），短期关注价格反弹与减仓风险叠加走势。

总结

当前LPG价格支撑较弱，存在减仓风险，建议投资者谨慎操作。丙烯短期来看性价比仍较高，关注供应端变化与宏观政策预期，建议逢低布局，但风险需控制。

注：本报告内容基于公开数据及专业分析，仅供参考，投资决策需结合市场变化自主判断并自行承担风险。