20240224-格林期货-宏观国债周报_LPR下调落地_未来降息预期仍存_24页_1mb

宏观国债周报总结

宏观经济数据

• 1月社融规模增量达65万亿元，超预期59万亿元，同比多增5061亿元。
• 1月人民币贷款增加492万亿元，超预期467万亿元，同比多增162亿元；企业贷款和住户贷款结构显示企业短期贷款减少，居民信贷增长。
• 1月M2同比增长8.7%，不及预期；M1增长5.9%，受春节错位影响。
• CPI同比下降0.8%，环比上升0.3%，食品价格拖累；PPI同比下降2.5%。
• 房价方面：70大中城市二手住宅价格环比微降，降幅收窄；新房销售偏弱。
• LPR 5年期以上下调25个基点至3.95%，未来降息预期存续。
• 春节消费回暖：旅游人次和支出同比增长；中央财经委员会会议推动设备更新和消费品换新。
• 海外经济：美国PMI改善，欧元区制造业低迷。

国债期货操作建议

• LPR下调利空债券市场，但未来政策降息预期存在，市场未以利好出尽应对。
• 中央财经委员会会议和即将召开的两会可能带来短期市场冲击。
• 国债收益率短期震荡，操作建议为交易型波段操作，短线关注震荡区间。

风险提示

• 宏观政策变动、海外市场波动和全球地缘政治风险可能影响市场。