20181206-农银国际证券-2019年中国经济展望_经济透视_6页_978kb

2019年中国经济展望总结

核心内容概览

本报告由农银国际研究部发布，分析员姚少华（PhD）对2019年中国经济增长趋势、货币政策、财政政策、通胀预期及外汇市场等进行了详细分析和预测。

主要观点

• 经济增长放缓：2018年中国经济增速已从2017年的6.9%回落至6.7%。2019年，由于中美贸易摩擦、消费疲软、房地产调控和信用违约等因素，预计GDP增长将略微放缓至6.3%，低于2018年的6.6%。
• 内需疲弱：消费仍是经济增长的主要动力，但增速放缓，预计2019年零售销售增长为9.0%。投资方面，固定资产投资增速预计为5.5%，主要受基建投资放缓和房地产投资回落影响。
• 外需波动：尽管中美贸易摩擦持续，但出口和进口增速预计分别为7.0%和12.0%，与2018年的12.0%和20.0%相比有所下降。贸易顺差预计收窄至2542亿美元。
• 通胀温和：CPI预计从2018年的2.2%回落至2.0%，PPI则从3.5%降至2.5%。通胀不会成为宏观政策的主要制约因素。
• 货币政策宽松：人民银行预计将继续维持中性偏松的货币政策，以稳定经济增长。预计2019年新增人民币贷款增长至17.0万亿人民币，新增社会融资规模增长至20.0万亿人民币。预计三次定向下调RRR，以支持民营企业和中小企业融资。
• 财政政策积极：中央政府将采取更为积极的财政政策，包括减税降费、支持民营经济和加速基建投资。预计财政赤字约占GDP的3.5%。
• 汇率预期：受美国加息影响，预计2019年底美元兑人民币在岸现货价将升至7.0000左右。

关键信息

经济指标预测

货币政策

• 2019年人民银行将维持中性偏松的货币政策，以确保流动性合理充裕。
• 预计将三次定向下调RRR，大型存款类金融机构RRR预计降至12.0%，中小型机构降至10.0%。
• 市场利率如国债利率和银行间7天回购利率预计将回落。

财政政策

• 2019年中央政府将采取更为积极的财政政策，包括减税降费、支持民营经济和加速基建投资。
• 预计财政赤字约占GDP的3.5%，以稳定经济增长。

外汇市场

• 预计美元兑人民币在岸现货价将升至7.0000左右，受美国加息影响。
• 人民币汇率波动可能对证券价格、价值和收益产生影响。

附注与免责声明

• 报告数据来源于国家统计局、中国人民银行及彭博，更新至报告发布日期。
• 报告观点为分析员姚少华的个人意见，不涉及具体用户的投资目标、财务状况及特殊要求。
• 报告不构成购买或出售证券的要约或要约邀请，信息仅供参考，不保证其可靠性、准确性或完整性。
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