20260515-银河期货-钢材_宏观情绪转弱_钢价高位下挫_28页_1mb

钢材市场分析总结

核心内容

本周钢材市场整体呈现高位震荡态势，但受多种因素影响，钢价出现一定程度的回落。主要原因是焦炭提涨进入尾声，铁水维持高位，同时海外地缘摩擦导致能源价格上涨，使得黑色系商品价格中枢上移。此外，近期品种间资金轮动，以及宏观事件频发，均对市场情绪产生影响。

主要观点

• 供给端：本周螺纹钢小样本产量增加4.75万吨，热卷小样本产量减少3.75万吨。247家钢厂高炉铁水日均产量维持在239.33万吨左右，独立电弧炉钢厂产能利用率提升至35%。电炉端成本和利润有所波动，华东平电电炉利润为-139.83元/吨，谷电利润为+25元/吨。
• 需求端：节后建材需求季节性回升，板材需求增长，出口情况偏强，5-6月板材需求仍具韧性。但1-3月中国固定资产投资增速均环比下滑，其中基建投资增速下行，房地产投资也持续下滑。不过，4月商品房成交环比上升，制造业PMI回升，显示需求有所改善。
• 库存情况：螺纹钢和热卷库存均出现下降，总体库存减少，表明市场去库速度加快。
• 宏观数据：4月中国社融新增6245亿元，同比大幅下滑46.16%。4月CPI同比上涨1.2%，PPI同比上涨2.8%。美国制造业PMI继续上升，欧元区制造业PMI扩张，显示海外需求有所恢复。
• 价格及利润：螺纹钢和热卷价格出现波动，部分合约价差和基差变化显示市场预期和实际价格之间的差距。螺纹钢和热卷现金利润整体呈下降趋势，但部分区域仍保持盈利。

关键信息

供给与需求

库存情况

宏观数据

价格与利润

• 螺纹钢：上海地区周五汇总价3330元/吨（+10），北京地区3360元/吨（-20）。
• 热卷：上海地区周五汇总价3490元/吨（-10），天津河钢3390元/吨（-10）。
• 基差与价差：螺纹钢和热卷合约基差和价差变化显示市场波动，部分合约价差出现收窄。
• 利润：螺纹钢和热卷现金利润整体下降，但部分区域仍保持盈利。

交易策略

• 单边：维持震荡走势，警惕回落风险。
• 套利：建议观望。
• 期权：建议观望。

结论

当前钢材市场在供给和需求的双重影响下，整体呈现高位震荡，但短期存在回落压力。建议投资者关注资金动向、下游需求表现及海外突发情况，合理控制风险，等待市场进一步明朗。