20240721-东方证券-造纸轻工行业造纸产业链数据每周速递_本周白卡纸价格小幅上涨_文化纸价格下跌_12页_665kb

造纸轻工行业周报总结

1. 行情回顾

本周轻工制造行业指数下跌33.6%，造纸子板块下跌35.6%，跑输大盘。二级行业中，造纸跌幅最大，达35.6%。四个子板块中，文娱用品跌幅最小（0.7%），家具板块跌幅最大（446%）。

2. 产业链数据跟踪

原材料价格

国废到厂价小幅上涨2元/吨；美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格保持稳定。阔叶木浆现货价格下跌15元/吨，针叶浆现货价格上涨10元/吨。
2024年6月下旬中国两大港口木浆库存合计153万吨，环比下降52%。

成品纸价格

双胶纸价格下跌35元/吨，铜版纸价格下跌15元/吨，白卡纸价格小幅上涨12元/吨，箱板纸出厂均价保持稳定。

盈利情况

文化纸盈利水平下降；白卡纸盈利水平分化，大型企业小幅下降，中小企业有所上升；箱板纸盈利水平亦有分化。

3. 产量与库存

2024年1-6月中国机制纸及纸板产量累计同比增长134%。5月库存环比增长20%。1-5月纸及纸板进口量累计同比增长123%，出口量累计同比增长168%。

4. 投资建议

推荐林浆纸一体化龙头太阳纸业（002078）、中高端装饰原纸龙头华旺科技（605377）和特种纸龙头仙鹤股份（603733），建议关注业绩有望改善的箱板纸龙头企业山鹰国际（600567）。

5. 风险提示

• 宏观经济增速放缓及终端需求下滑超预期的风险。
• 海外新项目推进不达预期的风险。