20220228-东北证券-有色行业周报_看好锂价高位延续_美国加大稀土产业政策支持力度_20页_2mb

有色金属行业周报总结

核心观点

锂行业

• 国内锂资源开发提速：四川阿坝州马尔康锂矿储量达91.8万吨Li₂O，高尔达矿区2万吨锂精矿生产线已进入第三次环评公示阶段。马尔康金鑫矿业因债务危机引入新股东国城集团，后者将取得其控制权。
• 锂价高位延续：短期来看，锂价受供需矛盾影响，价格维持高位。供给端受检修影响，开工率不足五成，盐湖产量受天气制约。需求端因高镍需求环比增长及采购补库情绪，预计锂价将继续上涨或维持高位。
• 长期高景气预期：新能源汽车和储能锂电的快速发展将推动锂需求增长，供给端增长有限，海外项目进展缓慢，未来锂资源或将更加稀缺，行业景气度有望持续。

稀土行业

• 美国加大支持力度：MP公司与美国国防部签订重大合同，建设重稀土加工设施，提升供应链安全。
• 战略价值凸显：稀土作为我国在全球有定价权的资源，受地缘政治影响，价格有望摆脱“土”的低位，回归“稀”的价值。
• 行业投资逻辑变化：稀土行业周期性减弱，成长性增强，正迎来估值体系重构的历史性机遇。

行业表现

• 板块整体上涨：本周有色金属指数上涨2.5%，跑赢大盘3.6%，在30个子行业中排名第4。
• 细分板块表现：
  • 其他稀有金属上涨6.60%
  • 镍钴锡锑上涨5.64%
  • 锂上涨3.75%
• 个股表现：
  • 涨幅前三：吉翔股份（+34.25%）、合盛硅业（+31.23%）、雅化集团（+29.63%）
  • 跌幅前三：神火股份（-5.03%）、宜安科技（-4.79%）、银邦股份（-4.22%）

金属价格及库存

新能源金属

• 钴：MB标准级/合金级均价上涨1.1%，国内电钴上涨3.5%至55.25万元/吨，钴盐价格普遍上涨。
• 锂：锂精矿上涨1.14%至2665美元/吨，工业级碳酸锂上涨6.1%至45.1万元/吨，电池级碳酸锂上涨5.9%至46.4万元/吨，氢氧化锂上涨11.5%至41.55万元/吨。
• 稀土：轻稀土氧化镨钕持平，中重稀土氧化铽上涨0.7%至1520万元/吨，氧化镝下跌0.3%至313万元/吨。

基本金属

• 国内：SHFE铜下跌0.7%，SHFE铝上涨0.4%，SHFE锌下跌1.5%，SHFE铅上涨0.5%，SHFE镍上涨0.5%，SHFE锡上涨0.4%
• 海外：LME铜下跌0.8%，LME铝上涨2.9%，LME锌上涨1.3%，LME铅上涨0.9%，LME镍上涨0.9%，LME锡上涨0.7%

贵金属

• 金价下跌0.6%，COMEX金价为1888美元/盎司。
• 银价微涨0.02%，COMEX银价为24.00美元/盎司。

行业新闻及公司公告

• 特斯拉4680电池量产：第100万个4680电池下线，预计2022年上半年Model Y将主要由特斯拉自制电池配套。
• MP公司重稀土加工项目：与美国国防部签署价值3500万美元合同，提升重稀土加工能力。
• 雅化集团业绩亮眼：2021年营收52.33亿元，净利润9.25亿元，同比大幅增长。
• 西藏矿业项目进展：与蓝晓科技、启迪清源签订加工设备及技术服务合同。
• 华友钴业可转债发行：拟发行76亿元可转债，用于锂电正极材料项目。
• 中矿资源项目推进：投资建设年产3.5万吨高纯锂盐项目。
• 多家公司发布业绩快报：如横店东磁、立中集团、云路股份等，业绩均实现增长。
• 公司担保及减持动态：如中矿资源、鼎胜新材、盛新锂能等，涉及融资、担保、股份减持等。

风险提示

• 供给超预期风险：若矿山/盐湖产能释放超预期，可能导致价格下跌。
• 下游需求不及预期风险：锂、钴、稀土等需求受新能源汽车、3C产品影响，若需求不及预期，可能影响价格和利润。
• 政策及库存变化风险：政策调整或库存波动可能引发价格大幅波动，影响盈利。

相关标的

锂行业

• 融捷股份、盛新锂能、天齐锂业、科达制造、赣锋锂业、永兴材料、雅化集团、江特电机、藏格矿业、中矿资源、天华超净、西藏矿业、西藏城投、西藏珠峰等。

稀土行业

• 北方稀土、五矿稀土、包钢股份、盛和资源、厦门钨业等。

行业数据概览

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：未来6个月内股价涨幅超越市场基准15%以上。
  • 增持：未来6个月内股价涨幅超越市场基准5%至15%之间。
  • 中性：未来6个月内股价涨幅介于市场基准-5%至5%之间。
  • 减持：未来6个月内股价涨幅落后市场基准5%至15%之间。
  • 卖出：未来6个月内股价涨幅落后市场基准15%以上。
• 行业投资评级：
  • 优于大势：未来6个月内行业指数收益超越市场基准。
  • 同步大势：未来6个月内行业指数收益与市场基准持平。
  • 落后大势：未来6个月内行业指数收益落后于市场基准。

分析师简介

• 曾智勤：东北证券有色行业分析师，具有证券投资咨询执业资格，曾就职于国金证券研究所，2020年加入东北证券研究所。

重要声明

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