20180221-东吴证券-机械设备_新能源车迎来高能量密度新时代_持续看好下跌后成长和周期龙头的加仓机会_9页_961kb

机械设备行业总结

核心内容概述

本报告聚焦机械设备行业的多个细分领域，重点分析新能源车、锂电设备、锂电池回收、半导体设备、轨道交通、船舶制造、机器人及燃料电池等板块的投资机会。同时，对相关重点公司进行推荐，并提供行业动态、政策变化及风险提示等内容，为投资者提供全面的参考信息。

主要观点与关键信息

1. 新能源车行业：高能量密度时代来临

• 政策调整：2018年新版新能源汽车补贴政策发布，新能源乘用车补贴标准优化，新能源客车和专用车补贴下降，燃料电池汽车补贴保持不变。
• 市场预期：乘联会预测2018年新能源车销量在100-110万台，同比增长25%-37.5%。
• 电池与设备需求：高续航、高能量密度车型占比提升，预计2018年电池产量为58-66GWh，同比增长30%-48%。高端电池厂和中高端设备商将显著受益。
• 推荐标的：【先导智能】、【璞泰来】、【天奇股份】。

2. 锂电池回收：百亿市场即将开启

• 退役高峰：2018年动力锂电池退役量预计达11GWh，对应66亿元市场空间；2020年预计达148亿元。
• 技术与政策支持：梯次利用与回收拆解相结合，政策推动与技术创新将促进市场发展。
• 推荐标的：【天奇股份】、【格林美】、【宁德时代】。

3. 半导体设备：国产替代加速

• 硅片涨价周期：2018年大硅片价格预计上涨20%，供需缺口扩大，行业景气度提升。
• 国产化突破：国内企业在晶体生长设备、拉晶、研磨、抛光等环节取得进展，晶盛机电已在8英寸单晶炉实现进口替代。
• 投资预期：2020年国内硅片设备需求预计达291亿元。
• 推荐标的：【晶盛机电】。

4. 轨道交通：结构性改善与超预期可能

• 投资计划：2018年铁路投资计划为7320亿元，较2017年略有下降，但动车组招标量增加。
• 交付预期：2018年动车组交付总量预计达350-400列，复兴号占比提升将带动核心供应商市占率上升。
• 推荐标的：【中国中车】、【康尼机电】、【华铁股份】、【鼎汉技术】。

5. 船舶制造：复苏延续，结构性机会待挖掘

• 订单复苏：2018年前7周新接订单量达1166万DWT，同比增长显著。
• 行业现状：行业仍处周期谷底，产能过剩，利润空间受限。
• 推荐标的：【振华重工】。

6. 机器人与燃料电池：创新与应用加速

• 机器人嘉年华：春节期间在北京举办，展示百种机器人，体现科技与产业融合。
• 燃料电池应用：巴拉德计划在上海部署500辆燃料电池商用卡车，东风特种车辆有限公司参与生产。
• 碳纤维进展：中国建材集团百吨级T1000碳纤维生产线投产，标志着我国高端材料发展进入新阶段。

推荐组合

风险提示

• 新能源汽车销量低于预期；
• 订单及政策执行低于预期。

行业投资评级

• 增持：新能源车、锂电设备、半导体设备、轨道交通、船舶制造；
• 中性：部分传统制造业；
• 减持：无明确提及。

重点公司新闻公告

• 【世嘉科技】：完成资产收购并募资，新增股份已上市；
• 【应流股份】：控股股东拟发行可交换债，募集资金不超过6亿元。

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