20251123-中泰期货-PVC烧碱产业链周报_PVC+NAOH+CL_56页_1mb

PVC烧碱产业链周报总结

市场概况

本周PVC和烧碱市场价格整体震荡走弱。PVC现货价格环比下降约0.3%，烧碱现货价格亦呈走低趋势，利润空间进一步收窄。上游生产利润普遍受压，尤其在陕西、山东等地区，电石法PVC利润为-560至-1080元/吨不等。国际市场出口利润转差，尤其向印度和东南亚出口，可能抑制国内价格反弹。

关键数据

• 价格变动： PVC价格周环比0.3%；烧碱价格周环比约0.2%；电石价格稳定，若乌克兰盟地区价格微涨。
• 利润表现： PVC电石法利润亏损加剧，山东、山西等地亏损率提升；烧碱利润转差，氯碱综合利润环比减少2%。
• 供需动态： PVC产量持平约48万吨，库存较前期略增；下游开工率偏低，需求恢复缓慢。烧碱产量小幅波动，液碱库存处于中性水平。
• 基差与价差： 基差走强，1-5月间价差反套机会存在；出口利润环比下降约15%，需关注进口竞争。

行情预期

未来需密切关注PVC和烧碱产业链减产动态，尤其山西、山东等地区或有减产意愿。预计支撑价格，技术面偏空，但通胀预期叠加供需矛盾或限制跌幅。建议策略以期现套利为主，结合月间反套，风险点在于大宗商品价格波动。

库存与开工情况

PVC库存小幅上升，基差收敛；烧碱库存管理为常态，开工率稳健。下游需求复苏缓慢，出口量稳中有增。

风险与展望

整体面下行，宏观通胀预期上升，但短期内无强力驱动。重点关注原料成本变动、政策及全球经济影响。

总结由中泰期货芦瑞分析，数据源自隆众资讯，预测方法基于线性外推。免责声明：报告仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，请谨慎操作。