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黑色金属早报（2025年06月20日）

钢材

相关资讯：

• 5月汽车产量同比增长11.1%，各地区空调零售表现强劲。
• 上海、天津市场螺纹钢、热卷现货价格小幅波动；现货与期货基差变化。

逻辑分析：

淡季需求走弱、出口韧性增强、钢厂增产背景下，钢材表需小幅下滑，库存去库速度放缓。预计钢价短期底部震荡，中长期趋势向下。

交易策略：

• 单边：底部震荡；
• 套利：10-01反套；
• 期权：观望。

双焦

相关资讯：

• 唐山钢厂下调焦炭价格第五轮；焦化厂吨焦亏损扩大；焦煤部分现货价格上涨。

逻辑分析：

焦煤供应变动频繁、焦炭产能微增但钢厂采购谨慎。中东地缘冲突可能扰动市场情绪，双焦短期宽幅震荡。

交易策略：

• 单边：宽幅震荡，观望；
• 套利、期权、期现交易：均建议观望。

铁矿

相关资讯：

• 俄中通话强调中东局势缓解重要性；中国钢筋产量同比下滑；港口铁矿石交易环比小幅下降。

逻辑分析：

铁矿石供应端发运平稳，需求侧进入传统淡季；去年低估值与当前空头结构或支撑矿价，底部存在支撑。

交易策略：

• 单边：支撑较强，底部震荡；
• 套利：跨期正套；
• 期权：观望。

铁合金

相关资讯：

• 部分锰矿报价稳定，硅锰、锰硅价格波动；钢招价格超出前期水平。

逻辑分析：

供需两端均有扰动，虽原料降价支撑成本，但下游需求进入淡季，合金品种底部震荡。

交易策略：

• 单边：底部震荡；
• 套利、期权：观望或逢高卖看涨期权。