美联储-汇率脱钩与贸易平衡（英）-2024.7-85页_1mb

通过对“汇率断连与贸易平衡”一文的总结，作者Martin Bodenstein等构建了一个包含贸易调整成本和国际风险共享摩擦的模型，分析了这两类因素对汇率波动、贸易平衡及相关国际宏观经济学难题（如前向汇率溢价之谜、汇率与贸易平衡断连、消费-真实汇率之谜）的驱动作用。研究指出，在模型设定中，贸易调整成本和UIP断连冲击并非主要振荡来源；相反，由国际金融危机驱动的内生UIP断连以及贸易调整冲击共同解释了汇率与贸易平衡的共动性。贸易调整成本提高了模型中汇率对贸易平衡变化的敏感度，并通过其与UIP冲击的相互作用削弱了金融摩擦驱动汇率波动的假说。研究还