20251018-五矿期货-生猪周报_反弹抛空_35页_11mb

生猪市场整体呈现供过于求格局，现货价格弱势震荡。受低价惜售、消费回暖及二次育肥增加影响，猪价小幅反弹，但受限于供应充裕及市场谨慎情绪，反弹空间有限。河南、四川、广东等地猪价涨跌不一，屠宰量回升，出栏体重增加，肥标价差季节性走扩。能繁母猪存栏仍高于正常水平，产能去化缓慢，政策层面存在强制去产预期，未来需关注落实情况。当前至明年3月基础供应预计增加，前期集团场降重出栏或部分缓解压力。需求端短期缺乏明显利好，国庆后进入淡季，消费回升需待降温及春节前备货。冻品库存持续回升，鲜销率下降，库存压力加大。养殖利润偏低，行业普遍亏损，成本虽有所下滑但难改低迷局面。盘面估值偏低，近月合约以消化升水为主，远月承压，市场悲观预期较强，二育难以形成规模支撑。策略上维持反弹抛空思路，推荐逢高空11-03合约及3-7、3-9反套操作。