20210305-东方金诚-英国主权信用评级_3页_189kb

大不列颠及北爱尔兰联合王国主权信用评级总结

核心内容概述

东方金诚国际信用评估有限公司于2021年2月22日发布公告，维持英国政府长期本、外币主权信用等级为AAw，但将评级展望由稳定下调至负面。该评级反映了英国在脱欧后的复杂挑战及新冠疫情对经济的持续影响。

主要观点

1. 政治稳定性与政策执行

• 政治稳定性提升：约翰逊政府在2019年提前选举中获得365席，实现单独组阁，增强了政府的稳定性与政策执行力。
• 脱欧后挑战：尽管政府稳定性有所改善，但脱欧后仍面临地区分裂风险（如苏格兰和北爱尔兰）、英欧贸易关系适应及国际地位重塑等问题。
• 疫情应对：初期应对不力导致支持率下降，但后期政策调整及与欧盟谈判取得进展，有助于恢复民意基础。

2. 经济发展与前景

• 经济实力雄厚：英国是世界第六大经济体，2019年人均GDP为42379美元，属于高收入国家。
• 短期经济下滑：2020年因疫情封锁，经济萎缩9.9%。
• 2021年复苏预期：若疫情缓解，经济预计增长5%，消费将回升，投资有望恢复。
• 中长期增长受限：老龄化、劳动生产率下降及产业空心化将限制潜在增长，预计中长期增速回归至1.5%左右。

3. 金融市场与金融体系

• 金融体系稳健：英国金融市场发达，2020年二季度银行业资本充足率升至21.3%，存贷比降至80.7%，显示体系稳健性提升。
• 脱欧影响：部分金融业务可能转移至欧盟，长期削弱伦敦金融中心地位。
• 货币政策宽松：为应对疫情，英国央行将利率降至0.1%，并扩大资产购买规模，短期内维持宽松货币环境。

4. 财政状况与债务负担

• 财政赤字扩大：2020-21财年政府财政赤字率预计达19.3%，较上一财年增加16.7个百分点。
• 债务负担上升：政府债务负担率从2019年的84.6%升至2020年的109.7%，预计2021-22财年进一步升至113.5%。
• 债务结构合理：政府债务以本币为主，融资成本低，国际储备货币地位为偿债能力提供支持。

5. 长期风险与不确定性

• 脱欧影响持续：英国尚未获得欧盟金融市场准入许可，可能影响其国际金融中心地位及英镑储备货币地位。
• 财政政策依赖：大规模财政刺激短期内难以退出，政府债务将长期高于GDP，影响偿债能力。
• 经济复苏障碍：疫情反复、病毒变异及脱欧后的不确定性可能阻碍经济复苏进程。

关键信息

评级展望

东方金诚对英国政府本、外币主权信用评级展望均为负面，主要基于以下因素：

• 脱欧适应期：未来1-2年英国需适应与欧盟的新经贸关系并重塑国际影响力。
• 地区分裂风险：苏格兰和北爱尔兰的分离主义风险可能阻碍政策实施。
• 疫情不确定性：疫情反复及病毒变异可能延缓经济复苏。
• 金融中心地位受威胁：欧盟金融服务准入问题未解决，可能影响伦敦国际金融中心地位。
• 财政赤字与债务压力：政府债务将长期高于GDP，财政赤字难以回到疫情前水平，对偿债能力构成下行压力。