缅甸联邦共和国主权信用评级报告_5页_387kb

缅甸联邦共和国主权信用评级总结

核心内容概览

缅甸联邦共和国（The Republic of the Union of Myanmar）地处东南亚，国土面积约67.66万平方公里，人口约5264万，其中85%信奉佛教。该国经历了长期的军政府统治和国际制裁，2011年后逐步实现政治转型，经济和金融环境有所改善。

评级结果

• 长期外币信用等级: BBg-
• 长期本币信用等级: BBg-
• 评级展望: 稳定
• 评级时间: 2018年11月6日

主要观点

• 政治环境改善: 新一届民选政府上台后，缅甸政局趋于稳定，国际制裁逐步放松，为经济发展创造了有利条件。
• 经济增长: 缅甸经济规模较小，但近年来保持较快增长，2013-2017年实际GDP年增长率分别为8.43%、7.99%、6.99%、5.87%和6.37%。
• 经济结构单一: 缅甸经济依赖自然资源出口，缺乏加工附加值，产业结构初级，抗风险能力较弱。
• 财政赤字: 缅甸长期存在财政赤字问题，2015年赤字率高达4.42%，但2016-2017年通过税收增加和支出削减，赤字率降至2.52%和2.75%。
• 债务管理: 缅甸政府债务规模较小，国际社会对其债务进行了多次减免和重组，减轻了偿债压力。
• 货币与汇率: 缅甸央行于2011年实现独立，但货币超发、外汇储备偏低以及美元强势导致缅币持续贬值，从2012年的800缅币/美元贬值至2018年10月的1560缅币/美元，贬值幅度达95%。

关键风险因素

• 民族矛盾: 缅甸民族矛盾尖锐，少数民族武装力量与政府持续冲突，影响社会稳定和经济发展。
• 经济基础薄弱: 产业结构初级，金融业发展落后，抗风险能力弱，经济增长易受外部因素影响。
• 财政政策风险: 政府财政赤字问题尚未完全解决，未来财政支出可能进一步扩大，增加财政压力。
• 货币政策局限: 缅甸央行货币政策工具和手段单一，缺乏足够的调控能力。
• 货币贬值压力: 缅币持续贬值，可能对经济造成负面影响，尤其是对外贸易和外债偿还。

对外经济表现

• 自然资源出口: 缅甸出口主要依赖天然气、宝石、大米、橡胶、矿产品和水产品等自然资源。
• 贸易伙伴: 主要贸易伙伴为亚洲国家，包括中国、泰国、新加坡、日本和印度。
• 贸易逆差: 2017年缅甸贸易逆差达46.92亿美元，主要由于消费品进口需求增加。
• 外资流入: 2015年缅甸外国投资净流入达40.84亿美元，2017年增至46.85亿美元，外商投资主要集中在电力、石油及天然气等领域。

财政实力分析

• 财政收入: 2017年缅甸财政收入约为16.45兆缅币，同比增长9.67%，税收收入占财政收入比重约为45%。
• 财政赤字: 缅甸财政长期收不抵支，2015年赤字率高达4.42%，但2016-2017年赤字率分别降至2.52%和2.75%。
• 债务情况: 截至2017年，一般政府债务与GDP的比值为33.64%，政府外债总额与GDP的比值较低，国际社会对其债务进行了较大规模的减免和重组。

货币弹性与汇率波动

• 汇率制度: 2012年缅甸实行汇率制度改革，从固定汇率转为有管理的浮动汇率制度。
• 货币贬值: 缅币贬值压力较大，2012年汇改后持续贬值，从800缅币/美元降至2018年10月的1560缅币/美元，贬值幅度累计约95%。
• 货币政策: 缅甸央行货币政策工具和手段单一，独立性较弱，影响货币调控效果。

附录数据要点

总结

缅甸近年来在政治和经济方面取得一定进展，但其经济基础薄弱、产业结构单一、抗风险能力较弱，且存在民族矛盾和货币贬值压力，这些因素对缅甸的主权信用构成挑战。尽管国际社会对其债务进行了较大规模的减免，但缅甸仍需在财政政策、金融体系和货币管理方面持续改进，以提升其经济稳定性和信用评级。