大不列颠及北爱尔兰联合王国主权信用评级报告_6页_411kb

大不列颠及北爱尔兰联合王国主权信用评级总结

一、核心内容概览

本次主权信用评级报告发布于2017年4月12日，对英国的长期外币和本币信用等级均评为 AAg⁺，评级展望为 负面。报告指出，英国经济规模大且多元化，具备较强的抗风险能力，但“脱欧”事件对政治稳定性、经济复苏及金融中心地位带来了显著挑战。

二、主要观点

1. 经济与金融实力

• 英国经济规模大且结构多元化，服务业占GDP比重超过78%，其中金融业尤为突出。
• 2008年金融危机后，英国经济逐步复苏，GDP年增长率保持在2%以上。
• 英国银行业总资产接近GDP的400%，具备较强的对外偿付能力。
• 2016年外债总额达74862.49亿美元，但融资渠道畅通、成本较低，且拥有大量优质资产，增强了偿债能力。

2. 财政状况

• 财政收入主要依赖税收，2015年税收收入占比为72.34%。
• 财政赤字率从2010年的7.66%下降至2016年的3.11%，显示财政紧缩政策取得一定成效。
• 财政余额/GDP比率持续改善，但政府债务/GDP比率仍较高，达89.16%。
• 预计脱欧后，英国可能采取宽松财政政策，导致赤字率上升。

3. 政治稳定性

• 英国实行君主立宪制，下议院主导决策，但2017年大选后形成联合政府，政治不确定性增加。
• 苏格兰和北爱尔兰为“亲欧”地区，脱欧可能激发其独立倾向。
• “脱欧”程序启动后，英国与欧盟的谈判将对政治和经济稳定产生深远影响。

4. 货币弹性

• 英国央行拥有较强的货币政策工具，曾实施量化宽松和资产购买计划，有效应对金融危机。
• 货币弹性较强，但脱欧后英镑的国际地位可能下降，影响其应对外部冲击的能力。

三、关键风险因素

• 脱欧影响：削弱政策连续性，冲击金融中心地位，可能导致英镑贬值、贸易下降、财政赤字扩大。
• 贸易逆差：英国长期存在贸易逆差，2016年达502.04亿美元，对经济可持续增长构成压力。
• 劳动力问题：制造业受劳动力不足和成本高制约，脱欧可能进一步加剧这一问题。
• 财政可持续性：尽管赤字率下降，但政府债务/GDP比率较高，若未来采取宽松政策，可能影响财政健康。

四、关键数据与指标（2011-2016年）

五、评级释义

• AAg⁺：表示英国偿还债务的能力很强，受不利政治经济环境和外部冲击影响不大，但存在一定的负面展望。
• 评级展望为负面：主要源于“脱欧”带来的政治和经济不确定性，可能影响其长期信用表现。

六、结论

英国作为高度发达的资本主义国家，经济和金融实力较强，具备一定的偿债能力。然而，脱欧带来的不确定性成为主要风险因素，可能削弱其政策连续性、金融中心地位及货币弹性。尽管当前财政状况有所改善，但未来若采取宽松政策或遭遇外部冲击，仍需关注其财政可持续性和经济稳定性。