20210606-申港证券-汽车行业周报_中国仍需特斯拉作为鲶鱼开拓10-20万价格带电动车市场_18页_1mb

报告摘要

本报告聚焦特斯拉对中国新能源汽车行业的影响，指出特斯拉作为“鲶鱼”角色在推动行业变革方面发挥重要作用。2020年特斯拉上海工厂Model3正式交付，带动中国新能源汽车销量快速增长，帮助行业摆脱“骗补”标签，提升消费者认知，倒逼国内车企提升产品力，推动供应链升级。

特斯拉的鲶鱼效应：
- 特斯拉的进入改变了中国新能源汽车市场格局，带动销量提升，推动行业向高端化、科技化发展。
- 通过Model2的国产化，特斯拉有望进一步降低新能源汽车成本，打开10-20万价格带市场。
- 特斯拉与国内新势力企业形成竞争与合作关系，共同对抗燃油车市场。
市场表现：
- 2021年6月4日，汽车板块上涨1.3%，高于沪深300指数0.7%的跌幅。
- 汽车板块在申万28个板块中排名第七，年初至今排名第十七。
- 乘用车板块表现相对较好，汽车零部件和汽车服务板块涨幅明显。
行业数据：
- 2021年4月，全国汽车产销分别为223.4万辆和225.2万辆，同比增长6.3%和8.6%。
- 新能源汽车产销分别达到21.6万辆和20.6万辆，同比增长1.6倍和1.8倍。
- 1-4月，新能源汽车产销分别超过75万辆和73万辆，渗透率不断提升。
投资策略：
- 建议关注盈利确定性增长的行业龙头，尤其是零部件企业。
- 重点推荐：华域汽车、星宇股份、湘油泵、明新旭腾、广汇汽车。
- 长期看好特斯拉产业链，推荐拓普集团、宁德时代、三花智控等。

销量增长：
- 2020年中国新能源汽车销量为132万辆，同比增长9.7%。
- 12月销量达24.8万台，同比增长52%，为历史单月最高值。
特斯拉对新势力的影响：
- 特斯拉的市场表现带动蔚来、小鹏、理想等新势力销量增长，2020年分别达到4.4万、2万、3.3万辆。
行业趋势：
- 新能源汽车渗透率持续提升，2021年4月零售渗透率达10.1%。
- 未来随着Model2推出，预计10-20万价格带新能源汽车市场将加速电动化。
行业风险提示：
- 汽车销量不及预期。
- 政策刺激落地不及预期。
- 市场竞争加剧。
- 关键原材料短缺及成本上升。
- 疫情控制不及预期。

全国汽车产销：
- 2021年4月汽车产销分别为223.4万辆和225.2万辆，环比下降9.3%和10.8%。
- 1-4月汽车产销分别为858.6万辆和874.8万辆，同比增长53.4%和51.8%。
乘用车产销：
- 4月乘用车产销分别为171.4万辆和170.4万辆，同比增长7.9%和10.8%。
- SUV销量首次超过轿车，消费者偏好持续存在。
商用车产销：
- 4月商用车产销分别为52.1万辆和54.8万辆，同比增长1.2%和2.3%。
- 货车产销增长乏力，客车市场受疫情反复影响，走势存在不确定性。
新能源汽车产销：
- 4月新能源汽车产销分别为21.6万辆和20.6万辆，同比增长1.6倍和1.8倍。
- 1-4月新能源汽车产销分别超过75万辆和73万辆，渗透率持续提升。

申港证券行业评级：
- 增持：6个月内相对强于市场基准指数收益率5%以上。
- 中性：6个月内相对市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间。
- 减持：6个月内相对弱于市场基准指数收益率5%以上。
申港证券公司评级：
- 买入：6个月内相对强于市场基准指数收益率15%以上。
- 增持：6个月内相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间。
- 中性：6个月内相对市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间。
- 减持：6个月内相对弱于市场基准指数收益率5%以上。