20251127-五矿期货-铝_美国加征关税后的市场变化_5页_562kb

美国近期加征铝关税（从25%提高到50%），已显著影响市场格局，导致美国铝产品进口量大幅下降。例如，2025年8月原铝进口量较去年同期减少8.3万吨，1-8月累计减少24.4万吨。这对贸易流向产生逆转，北美国家如加拿大原铝出口到美国减少约43.2万吨，转向非美市场增加约15.2万吨，进而带动美国以外库存偏紧，但全球消费需求稳健支撑，非美需求增长抵消部分进口下降。

当前，美国原铝库存消耗导致现货升水走高，使铝产品出口优势再现，预计将吸引更多原铝流入美国市场，进一步收紧外部供应。这种情形叠加产能增长有限，预计美国以外铝供需短期偏紧，将对全球铝价形成较强支撑。