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铁矿石周报分析总结

报告基本信息

• 日期：2024年6月29日，星期六
• 分析师：李海啸（铁矿石研究员）
• 审核人：唐韵
• 机构：东亚期货
• 报告编号：Z0019568、Z0002422

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向上与向下驱动因素

向上驱动:

• 铁水绝对值较高。

向下驱动:

• 港库高位；
• 钢厂补库需求减少；
• 铁水下降且上方空间有限。

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逻辑分析

• 产量趋势: 铁水产量下降（6月降至23944万吨），钢厂盈利下滑，产量上方空间有限，未来增量受限于高成本支撑与淡季需求。
• 库存动态: 港口库存处于较高位并继续增加，钢厂库存小幅去化但仍高于往年同期。港口库存与实际需求的矛盾继续存在，面临高库存与高产量的博弈。
• 成材端情况: 本时间段内成材端库存有所累积，建材产量增幅较大。随着高温多雨季节来临，建材需求进入传统淡季，需关注板带材库存对整体估值的潜在压力。
• 宏观因素: 利多因素仍在宏观面上存在，短期可能对价格形成支撑。

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价格与观点

• 观点：i2409合约预计震荡，操作区间750-830元。
• 价格走势：呈现区间震荡状态，受供需结构与宏观因素共同影响。
• 基差情况：合约基差表现稳定，但需关注季节性变化。

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供给情况

• 2024年1-5月全国国产原矿累计产量457,352万吨，同比增长134.0%；进口513,746万吨，累计同比涨幅达68.6%。
• 6月17日至23日，澳洲、巴西铁矿发运总量环比小幅减少，其中中国进口量短期环比有所增加，但整体发运不稳定。

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需求因素

• 铁水产量连续下降，国内疏港量也有所缩减，钢厂补库力度减弱。
• 热卷和螺纹产量利润指标显示盈利持续偏低，钢厂压力较大。

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库存状态

• 港口总库存高位，同比差异显著；
• 钢厂库存虽小幅下降，但仍处于历史高位水平。

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短期展望

报告认为未来价格主要受以下因素驱动：

• 高库存与高产量之间的博弈将继续影响市场；
• 夏季需求进入淡季，可能导致后期库存压力加剧；
• 宏观经济因素仍有望为价格带来支撑。

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附加描述

• 免责声明: 报告中所有信息均来自公开渠道，不保证准确性，仅供投资者参考，不构成投资建议。
• 服务范围：包括风险管理顾问、研究分析、交易咨询等全方位服务。

本报告由东亚期货提供，建议投资者结合近期市场变化灵活操作，注意控制风险。