深度报告-20211124-浙商证券-有色金属行业深度报告_磁性材料-未来电气化大时代的核心材料_51页_3mb

磁性材料-未来电气化大时代的核心材料

核心内容

磁性材料是未来电气化时代的重要基础材料，主要分为永磁材料、软磁材料和功能性磁材三大类。其中，永磁材料用于电机、节能设备等，软磁材料用于电力电子、信息电子等，功能性磁材则应用于磁记录、磁电阻等特殊领域。随着新能源、智能制造、5G通信等行业的快速发展，磁性材料需求持续增长。

主要观点

• 永磁材料：是电机行业核心材料，具有高稳定性、抗退磁性和抗温性，主要分为金属永磁、铁氧体永磁和稀土永磁。其中，稀土永磁综合性能最优，被誉为“磁王”，是节能高效电机的重要材料。
• 软磁材料：是电力电子和信息电子的基础材料，具有高磁导率、低矫顽力、高饱和磁感应强度等特性，主要应用于变压器、电感器、无线充电等领域。
• 功能性磁材：包括磁致伸缩材料、磁记录材料、磁电阻材料等，广泛用于信息技术和高端电子设备。
• 行业趋势：随着“双碳”目标的推进，新能源汽车、风电、变频家电等领域的快速发展，推动高性能钕铁硼永磁材料需求增长，同时软磁材料向高频、低损耗方向演进。

关键信息

永磁材料

1. 金属永磁：包括铝镍钴系、铁铬钴系、铂钴合金，主要用于仪表仪器领域，但产量逐渐减少。
2. 铁氧体永磁：具有节能、价格优势，主要用于微特电机，国内产能世界第一，但企业规模普遍较小，横店东磁是最大生产企业。
3. 稀土永磁：综合性能最佳，主要包括钕铁硼、钐钴等，广泛应用于新能源汽车、风电、变频空调等，未来增长潜力大。

软磁材料

1. 金属软磁：包括硅钢、铁铝合金等，主要用于变压器、发电机等，硅钢是主要应用方向。
2. 软磁铁氧体：主要用于通信、传感、音像设备等，国内产能近30万吨，中高端市场主要由日韩企业主导。
3. 非晶、纳米晶软磁合金：具有高磁导率、低矫顽力等优势，适用于高频电力电子领域，云路股份、安泰科技等代表企业。

功能性磁材

• 包括磁致伸缩材料、磁记录材料、磁电阻材料、磁泡材料、磁光材料、磁性薄膜材料等，主要用于信息技术和高端电子设备。

风险提示

• 下游需求不及预期
• 国内磁材政策波动风险
• 稀土配额指标大幅增加风险
• 海外磁材供给大幅增加风险

行业评级

• 有色金属
• 看好

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代表企业

永磁材料

• 横店东磁：全球最大永磁铁氧体企业，16万吨产能，毛利率约30%。
• 龙磁科技：高性能永磁铁氧体湿压磁瓦生产商，3万吨产能，毛利率较高。
• 中钢天源：国内领先的永磁器件生产企业，1.5万吨产能，注重技术研发。
• 金力永磁：高性能钕铁硼材料领先企业，2025年规划4万吨产能。
• 中科三环：国内钕铁硼产量和销售收入最大企业，2022年预计产能达3.5万吨。
• 英洛华：国内领先的稀土永磁材料生产企业，1万吨产能，毛利率约20%。
• 大地熊：专注于高性能烧结钕铁硼，5000吨产能，预计2021年底达6000吨。

软磁材料

• 铂科新材：金属软磁粉芯主要生产商，拥有较高的研发投入。
• 东睦股份：软磁粉芯材料生产商，拥有良好的盈利表现。
• 云路股份：非晶纳米晶软磁材料领先企业，产品广泛应用于高频电感器。
• 安泰科技：非晶合金材料生产商，研发投入强劲。

总结

磁性材料在电气化时代扮演着核心角色，其种类繁多，性能指标包括稳定性、抗退磁性、抗温性。永磁材料主要用于电机行业，其中稀土永磁因其高性能成为未来重点发展方向。软磁材料则是电力电子和信息电子的基础，随着新能源和智能化趋势，其需求持续增长。功能性磁材在信息技术和高端电子领域有广泛应用。国内企业如横店东磁、金力永磁、中科三环等在行业中占据重要地位，但行业集中度较低，面临国内外竞争压力。随着“双碳”政策的推动，高性能钕铁硼和高频软磁材料有望迎来更大发展空间。