有色金属行业深度报告：磁性材料-未来电气化大时代的核心材料-20211124-浙商证券-51页_2mb

报告摘要

磁性材料-未来电气化大时代的核心材料

核心内容概述

磁性材料是未来电气化时代的重要基础材料，主要分为永磁材料、软磁材料和功能性磁材。其中，永磁材料和软磁材料在电机、电力电子、信息电子等领域具有广泛应用，而功能性磁材则用于磁记录、磁电阻、磁泡、磁光等特殊领域。磁性材料的性能主要由稳定性、抗退磁性和抗温性三大指标衡量，这些性能参数直接影响其在不同应用场景中的表现。

主要观点

永磁材料

核心应用领域：永磁材料主要用于电机、变压器、电声设备、传感器等，是电机行业的核心材料。
主要分类：
- 金属永磁：包括铝镍钴系、铁铬钴系和铂钴合金，具有高磁稳定性，但产量逐渐减少。
- 铁氧体永磁：成本低、节能，广泛应用于微特电机、家电、汽车等领域，国内产能占全球首位，代表企业有横店东磁、龙磁科技、中钢天源等。
- 稀土永磁：特别是钕铁硼永磁，具有高磁能积、高矫顽力、高性价比，是未来节能高效电机的关键材料。全球高性能钕铁硼产量预计在2025年将突破13万吨，中国是主要生产国。

软磁材料

核心应用领域：软磁材料是电力电子和信息电子行业的基础材料，广泛应用于电感器、变压器、开关电源、无线充电等领域。
主要分类：
- 金属软磁：包括硅钢、铁铝合金、坡莫合金等，主要用于变压器、发电机、电感器等。
- 铁氧体软磁：包括锰锌系、镍锌系等，是通讯行业的重要材料，国内产能近30万吨，但企业规模普遍较小。
- 非晶、纳米晶软磁合金：具有高磁导率、低矫顽力、耐高温等特性，是高频电力电子领域的最佳选择，代表企业有安泰科技、云路股份等。

功能性磁性材料

主要类型：包括磁致伸缩材料、磁记录材料、磁电阻材料、磁泡材料、磁光材料、磁性薄膜材料等。
应用场景：广泛应用于磁记录、磁存储、磁传感器、磁光器件、磁性薄膜等高端领域。

关键信息

永磁材料

金属永磁：主要用于仪表仪器领域，如流量计、微特电机、继电器等。
铁氧体永磁：国内最大生产企业为横店东磁，2019年产量约54.54万吨，具备价格和节能优势。
稀土永磁：尤其是钕铁硼，具有高磁能积、高矫顽力，广泛用于新能源汽车、风电、变频空调等领域，中国产量占全球90%以上，2025年预计全球高性能钕铁硼产量达13万吨。

软磁材料

硅钢：分为无取向和取向硅钢，无取向硅钢用于电机，取向硅钢用于变压器，2020年国内无取向硅钢产能约1096万吨，取向硅钢约180万吨。
金属软磁粉芯：是光伏逆变器、电源、充电桩、变压器等产品的重要电感元件，代表企业有铂科新材、东睦股份等。
非晶、纳米晶软磁材料：具有高磁导率、低损耗，适用于高频电力电子领域，代表企业有安泰科技、云路股份等。

风险提示

下游需求不及预期
国内磁材政策波动风险
国内稀土配额指标大幅增加风险
海外磁材供给大幅增加风险

行业评级

有色金属行业
看好

代表企业介绍

横店东磁

业务：磁性材料+器件产品生产、销售
产能：16万吨永磁铁氧体
应用：家电、汽车、光伏新能源、5G基站、充电桩等
盈利情况：毛利率保持在30%左右

龙磁科技

业务：高性能永磁铁氧体湿压磁瓦生产
产能：3万吨永磁铁氧体磁瓦
应用：汽车电机、家电、电动工具等
盈利情况：毛利率处于高位

中钢天源

业务：永磁铁氧体器件生产
产能：1.5万吨永磁器件
应用：汽车、家电、工业电机等
研发：注重技术研发，2020年研发投入达0.83亿元

金力永磁

业务：高性能钕铁硼永磁材料
产能：1.5万吨钕铁硼
应用：新能源汽车、风电、变频空调等
研发：2021H1研发投入达7809万元，同比增长106.11%

英洛华

业务：钕铁硼磁材及磁性组件
产能：10000吨钕铁硼
应用：智能消费电子、风电、新能源汽车等
盈利：毛利率基本维持在20%左右

大地熊

业务：高性能烧结钕铁硼
产能：5000吨，预计年底达6000吨
应用：汽车工业、工业电机、消费电子等
研发：研发投入持续增加，技术不断优化

总结

磁性材料是推动电气化和节能技术发展的核心材料，其性能由稳定性、抗退磁性和抗温性三大指标衡量。永磁材料在电机行业占据重要地位，而软磁材料则在电力电子和信息电子领域发挥关键作用。随着新能源、节能技术的发展，稀土永磁材料（尤其是高性能钕铁硼）需求快速增长，而软磁材料中非晶、纳米晶合金在高频电力电子领域前景广阔。国内主要企业如横店东磁、金力永磁等在产能、研发和市场占有率方面均处于领先地位，未来行业将受益于节能环保和智能科技的发展趋势。

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