20231225-国投安信期货-2024年铜年度策略_草蛇灰线_过渡时期_25页_2mb

报告摘要

国投安信期货2024年铜年度策略总结

摘要

报告基于全球经济放缓和国内消费减弱，分析了2024年铜市场的前景。强调了2024年作为铜矿供应周期释放量大的一年，预计全球精铜供应过剩约30万吨。价格预测显示，伦铜年均价约8000美元，可能下调至7000美元以下；沪铜均价约63万元/吨，低点可能接近53万元。波动节奏类似于2022年，呈现“前高-中低-后稳”。

主要内容

宏观背景：全球经济增速下调，美联储降息带来不确定性。降息前市场情绪支撑铜价，但降息后价格可能因经济“软着陆”风险而下跌。欧洲经济疲软和中国需求减弱是主要驱动力。
中国经济：2024年国内精铜消费增速预计降至3%，实际消费可能较表观消费降幅更大。地产、基建和家电消费均下滑，新能源消费增速放缓，光伏和新能源汽车增量预计不到20%。
供求平衡：2024年全球精铜供应增量预计降至50万吨，工期减损事件不影响整体波动。矿端增量下调，但供应过剩可能达30万吨量级，中国消费下滑主导基本面。
价格预测：伦铜年均价8000美元，波动节奏前期震荡高点，中期下跌风险大，后期可能稳定。风险因素包括美债收益率压制、美股高位风险和铜库存累积。
市场观点：分析师指出2024年是过渡年，铜价可能经历较大波动，机会在于新能源上升期，但整体趋势偏空。
分析师信息：国投安信期货有色金属首席分析师肖静，拥有多年从业经验，提供相关报告和咨询。