20160908-招商证券-智能硬件创新深度专题之二_防水产业迎来爆发节点_全产业链深度解析_50页_3mb

防水产业深度分析报告总结

核心内容

防水技术正在成为消费电子领域的重要创新方向，尤其在苹果、三星等科技巨头的引领下，其应用范围正从三防手机扩展至智能手机、可穿戴设备及更多领域。防水不仅解决了用户对防进水的需求，还拓展了使用场景，如水下拍摄、随意清洗等，满足了用户对产品耐用性、卫生性和娱乐性的多重需求。随着技术进步，新一代防水技术正在推动产业链各环节的价值提升，市场前景广阔。

主要观点

• 用户需求驱动：防水功能能有效提升用户体验，延长设备寿命，并改善卫生条件，成为高端手机的重要卖点。
• 技术升级与创新：防水技术已从传统的橡胶密封转向更先进的LSR（液态硅胶）结构件、防水透气膜、纳米涂层等多种方式，实现更高防水等级（如IP68）。
• 行业爆发预期：在苹果和三星等品牌的带动下，防水技术正迅速渗透到中高端手机市场，并有望向汽车、医疗等领域扩展，市场规模预计达数百亿。
• 产业链受益：硅胶结构件、声学部件、连接器、防水检测设备等多个环节将受益于防水技术的普及，相关企业具备良好的投资机会。

关键信息

防水技术应用与市场

• 防水功能主要通过IP等级来衡量，IP68为最高级别。
• 日本市场防水手机普及率高达80%，而中国尚处于起步阶段，未来有望逐步提升。
• 防水功能的普及将带动硅胶结构件、防水透气膜、纳米材料等产业链的快速增长。

防水技术环节详解

• 硅胶密封：LSR液体硅胶注射成型技术是新一代防水的核心技术，具备高精密度、高附加值和工艺壁垒。
• 声学防水：采用防水透气膜、泡棉、超声波密封等方式，提升声学部件的防水性能，同时不影响声音传输。
• 连接器防水：通过密封设计提升防水等级，如三星Note7采用的防水Type-C接口。
• 电路板防水：使用纳米材料涂层（如P2i、HzO等），实现防水与散热的平衡。
• 防水检测设备：如歪量法、差压法等，提高检测精度和效率，成为防水产业链的重要一环。

投资建议

• 硅胶结构件：推荐长盈精密（苹果供应商），关注捷普（JBL.N）、通达集团（0698.HK）等。
• 声学及耳机防水：推荐歌尔股份、立讯精密、信维通信，关注瑞声科技。
• 连接器防水：推荐立讯精密，关注长盈精密等。
• 防水检测设备：推荐大族激光（苹果供应商），关注胜利精密（富强科技）。

市场规模预测

• 智能手机防水结构件市场：预计到2020年市场规模将超过30亿美元。
• 平板与可穿戴设备：防水技术渗透率逐年提升，带来更大的市场空间。
• 汽车与医疗领域：LSR技术应用广泛，市场潜力巨大，预计到2020年汽车LSR制品市场规模将达405亿美元。

风险提示

• 行业渗透率不及预期
• 终端市场需求发展不如预期
• 技术更新速度可能影响企业竞争力

重点公司财务指标

防水技术产业链与标的推荐