游戏行业专题报告之一：中美游戏市场概览-20180824-太平洋证券-47页-2mb

中美游戏市场概览总结

核心内容

全球游戏行业持续增长，中国作为最大的游戏市场，其游戏产业规模和增速均居世界前列。然而，2017年后增速放缓，各细分领域出现分化。手机游戏并非电脑/主机游戏的继承者，而是平行共存。未来游戏行业将由电脑/主机游戏和手机游戏共同主导。

主要观点

• 消费增长：随着居民可支配收入提高和消费习惯改变，游戏行业将继续增长，但增速放缓。
• 平台差异：欧美市场中，主机游戏、PC游戏和手机游戏三足鼎立；而中国由于历史原因，主机游戏尚处于发展初期，PC游戏受盗版困扰，手机游戏则占主导地位。
• 商业模式变化：数字版游戏和社交游戏成为主流，云游戏、会员制等新形式逐渐兴起。
• 游戏设计：成熟的游戏设计需兼顾游戏美学、玩家心理和赌徒理论，以提升玩家体验和留存率。
• 技术革新：VR/AR、云技术等新技术正在推动游戏行业革新，但尚未普及。
• 盗版与监管：盗版和法律监督体系不完善是制约中国游戏行业发展的主要障碍。
• 行业机会：国内游戏企业仍有发展空间，尤其是在细分领域和长尾市场。

关键信息

国内游戏市场

• 2017年中国游戏市场规模达到2020.54亿元人民币，预计2022年将达到3092.97亿元人民币。
• 手机游戏市场占据主导地位，ARPU值超过欧美发达地区，仅次于日本。
• 人均可支配收入仅为美国的11.69%，仍有较大提升空间。
• 网页游戏市场增长放缓，预计将逐步衰退。
• 网络游戏进入成熟期，但受到移动端影响，传统MMORPG收入下滑。
• 电脑/主机游戏市场因高性价比和游戏体验稳定，保持增长，但受制于盗版问题。

海外游戏市场

• 美国游戏市场中，索尼和微软是主要的硬件市场参与者，任天堂则在主机游戏领域保持领先。
• 2017年美国游戏软件市场规模为225.37亿美元，其中主机游戏占45%，手机游戏占32%，电脑游戏占23%。
• 云游戏和会员制成为新的趋势，EA和微软等公司已推出相关服务。
• 独立游戏和数字发行商逐渐崛起，游戏行业更加分散。

未来趋势

• 新兴市场增长：随着人口红利和家庭收入增加，新兴市场如印度、东南亚等将继续增长。
• 技术驱动：VR/AR和云游戏将推动行业创新，但普及仍需时间。
• 商业模式变化：游戏从传统交易模式向会员制和订阅模式转变，影响玩家行为和公司盈利方式。
• 游戏设计成熟度：好的游戏设计需结合美学、心理和机制，避免过度依赖数值付费和斯金纳箱理论。

重点上市公司

• 腾讯控股：在手机游戏市场占据最大份额，2017年市场份额达28.8%，通过收购Supercell加强其在手游市场的地位。
• 完美世界：在电脑/主机游戏市场有较好的表现，2017年市场份额为1.2%，在游戏设计和发行方面具有潜力。
• 昆仑万维：在游戏发行和渠道方面具有一定的市场份额，未来有较大发展空间。

风险提示

• 游戏行业竞争加剧，市场环境不断变化。
• 国内法律监督体系尚未完善，对行业风险应予以充分关注。
• 技术和商业模式的不确定性，可能影响行业增长。

结语

游戏行业将继续发展，但需面对竞争加剧、技术革新和商业模式变化等多重挑战。国内游戏企业需加强内容创新，提升游戏质量，同时应对盗版和监管问题。海外游戏公司则需关注中国市场，通过合作和投资拓展其全球影响力。未来，游戏市场将更加多元化，玩家选择也将更加丰富。