20231030-国投安信期货-碳酸锂_市场情绪低迷_下游补库有潜力_7页_2mb

碳酸锂市场周报总结

核心内容

本周碳酸锂市场整体呈现情绪低迷态势，期货与现货价格均出现下行压力。尽管现货生产利润有所修复，但市场对价格进一步下跌的预期仍较强，导致下游采购意愿不足，市场观望情绪浓厚。

主要观点

1. 期货市场表现

• 上周碳酸锂期货01月合约在15万元附近震荡，主力合约2401合约收盘价为15.4万元，周涨幅为1.4%。
• 周K线收出巨量小阳线，表明市场分歧较大，短期走势仍存在不确定性。
• 周总成交206.5万手，环比增加12万手；持仓增至15.8万手，沉淀资金达42亿元，显示市场资金活跃度有所提升。

2. 现货市场表现

• 电池级碳酸锂现货报价持续下滑，周度现货价从17.25万元降至16.7万元，周跌幅为2.9%。
• 工业级碳酸锂报价从17.05万元降至15.7万元，周跌幅为3%。
• 两者价差维持在0.9万元，显示市场对不同规格产品的需求差异。
• 现货市场担忧青海地区放货，导致整体情绪低迷，下游需求受降价预期抑制。

3. 库存与持仓情况

• 下游库存降至1.2万吨，冶炼厂库存增至3.3万吨，整体碳酸锂环节库存微降至5.86万吨。
• 库存水平的变动显示下游补库预期受挫，市场短期面临压力。

4. 需求端分析

• 国内稳增长政策逐步显现，工业品存在内在重估需求。
• 电池开工率连续两月维持在62%，但装机量同比增速降至年内最低水平，仅14%。
• 三元电池同比增速反弹至7.2%，而磷酸铁锂增速降至两年来最低的18%。
• 电池价格持续下挫，磷酸铁锂和三元电池价格分别降至0.46元/Wh和0.55元/Wh，均跌破前一轮周期低点。

5. 供应端分析

• 澳矿价格持续下跌，10月处于阴跌状态，周一报价已降至2110美元，最低价为1930美元。
• 外矿加工成本为16.3万元，倒挂情况已得到根本性扭转。
• 锂云母价格也显著下调，表明矿端对现货价格缺乏支撑。

6. 终端市场表现

• 新能源汽车销量及渗透率数据表明市场需求疲软。
• 储能电池产量和全球新能源汽车销量同比增速均放缓，显示终端需求承压。

关键信息

• 价格趋势：碳酸锂现货价格持续下滑，期货市场震荡整理。
• 库存变化：下游库存下降，冶炼厂库存上升，整体库存略有下降。
• 需求疲软：电池装机量同比增速降至年内最低，终端需求承压。
• 供应压力：澳矿和锂云母价格持续下跌，矿端对价格支撑减弱。
• 市场情绪：整体市场情绪低迷，下游补库预期受挫。

结论与策略

• 长期来看，碳酸锂市场仍面临过剩压力。
• 短期需关注远景和现货减产的时间差，反弹趋势可能尚未结束。
• 市场操作建议：当前趋势性不明显，建议以观望为主，等待市场进一步明确信号。

操作评级

• 碳酸锂：★★☆（持多/空，趋势较为明确，但行情尚未完全发酵）

图表说明

• 图1至图6展示了碳酸锂、氢氧化锂、钴酸锂、磷酸铁锂、三元材料等价格的季节性走势。
• 图7至图10呈现了下游与冶炼厂库存的变化趋势。
• 图11至图15展示了三元前驱体、氢氧化锂、磷酸铁锂、钴酸锂等产量数据。
• 图16至图19提供了碳酸锂、氢氧化锂的进出口数据及国外产量情况。
• 图20至图25反映了储能电池、新能源汽车销量、渗透率及三元材料产量等终端市场表现。

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