20241216-国贸期货-碳酸锂投资周报_下游补库需求持续走弱_碳酸锂偏弱运行_17页_837kb

下游补库需求持续走弱，碳酸锂市场偏弱运行。

本周碳酸锂市场表现疲软，预计短期内价格和需求均承压，中长期需等待供给出清和库存消化。

从供给端看，产量持续高位增长。周度碳酸锂产量达161万吨，环比大幅增加298%，锂辉石提锂贡献增量，环比增长666%，锂云母提锂基本维稳，盐湖提锂减产。11月产量环比增长750%，超预期，12月预计继续保持高速增长。进口方面，从智利进口量环比增速较快，但整体市场供应压力大。

需求端方面，磷酸铁锂电池周产虽降幅明显，产量环比下降0.5%，但新能源汽车产销强劲，11月新能源车产量和销量大幅增加，12月销售旺季或延续。三元材料产量维持稳定，工厂库存积压，需求平衡略有压力。总体需求虽有新能源车支撑，但下游备货意愿减弱，补库空间有限。

库存端，社会库存继续去化，锂盐厂库存上升，下游环节小幅去库，正极厂补库行为有限。同期，期货仓单快速增加，合计至423万吨，但现货市场供需不紧。

价格与成本方面，碳酸锂期货主力合约价格下跌104%，现货价格整体下调，工碳和电碳价差稳定。生产成本下降，但利润空间缩小，外购锂矿亏损扩大。

总体来看，借期内驱动，供给端扩张边际需求端排产下滑，市场供应过剩问题突出，期价偏弱运行。预计短期价格难有提振，需关注供给端出清进度和行业库存消化情况。市场风险包括政策变化、海外需求波动和库存天花板的潜在影响。