20231022-国金证券-量化观市_内部经济逐步恢复_市场拐点静待海外流动性改善_14页_1mb

主要市场表现

过去一周，上证50、沪深300、中证500、中证1000指数分别下跌40.1%、41.7%、37.2%、50.6%。中信一级行业中，通信行业跌幅最大（-70.5%），煤炭行业抗跌性较强（-9.5%）。

宏观经济与流动性

1. 经济数据
   2023年三季度GDP不变价同比为49%，高于预期（45%）。累计同比达52%，预期四季度增速将突破5%，符合年初目标。

2. 流动性
   本周央行净投放资金10770亿元，短端利率小幅上行。市场整体流动性收紧。

北向资金与外资情绪

北向资金净流出237亿元，外资券商及银行资金流出明显。7天平均北向单日净买入处50%分位点，显示外资情绪低迷。

行业配置与策略

• 短期推荐行业：电力设备及新能源、汽车、电子、通信、计算机、综合。
• 量化模型建议：电力设备及新能源、计算机、汽车、电子、通信、综合。
• 预期调整条件：若美债利率回落，小盘股和量价因素可能占优；若利率持续升温，则大盘防御性风格更可能延续。

风险提示

1. 流动性在美债利率波动下对中国A股影响显著。
2. 模型信号可能因政策或环境变化失效。
3. 全球风险事件及地缘政治可能引发市场剧烈波动。