20230928-国贸期货-碳酸锂·四季报_弱需求与弱预期相遇_12页_1mb

碳酸锂市场分析报告总结

供给分析

供给端方面，锂辉石价格下跌幅度小于碳酸锂现货，导致部分外采厂商减产或停产检修；现货价接近低品位锂云母成本线，叠加江西环保督察，短期内锂云母产量可能下降；盐湖提锂产量受气温影响下降，生产周期长，成本低。长期来看，供给过剩趋势持续，新增项目如澳洲Finniss等将增加有效供给。

需求分析

需求端方面，正极厂排产不及预期，“金九”旺季未现，磷酸铁锂库存高；动力电池增长放缓，电池厂库存累积；新能源汽车需求韧性强但增速降。整体需求传导乏力，下游不愿积极采购。

价格与期货行情

碳酸锂价格自2023年7月起单边下行，现货价下跌约45%，电碳与工碳价差稳定；期货合约上市后大跌，呈震荡走弱，持仓量增加，期现差异收窄。基本面显示供需双弱，价格短期偏弱运行。

库存情况

产业链库存变化背道而驰：上游冶炼厂前期去库，后期重入累库；下游厂商趁低惜购少，采购以刚需为主，“买涨不买跌”逻辑延后，库存累积。

未来展望

短期内，碳酸锂价格或继续偏弱，需下游需求复苏或上游大面积减产支持；长期来看，供给过剩格局未变，价格中枢呈现下移趋势。期市风险高，需谨慎入市。