2022-09-24-毕马威-资本市场能拯救地球吗_59页_15mb

資本市場能否拯救地球？

核心結論

資本市場在推動低碳經濟轉型中具有關鍵作用，但目前定價氣候風險的進展仍顯緩，主要受限於政策不確定、數據不足及市場效率問題。與此同時，綠色債券、混合金融及全球合作機制（如格拉斯哥淨零金融聯盟）正在加速資金流向低碳產業。

關鍵觀察

1. 政策推動不足

• 碳定價遲緩：全球碳稅和排放交易體系尚未形成統一且有效的價格信號，僅部分國家（如瑞典）碳價較高。
• 監管落後：銀行、退休基金等機構碳足跡的監管進展緩慢，政策激勵措施（如碳稅）仍未廣泛實施。

2. 市場效率瓶頸

• 短期主義問題：季度資本主義傾向於短期利潤，忽視長期氣候風險，導致資本配置偏向化石能源。
• 數據標準缺失：氣候數據（如碳足跡）缺乏統一標準，數據品質、透明度及可比性不足。

3. 數據與創新挑戰

• 數據基礎設施：氣候相關數據的收集、驗證及揭露尚不完善，尤其範疇三（供應鏈）碳排放數據難以衡量。
• 創新驅動：可再生能源（如氫能、電池儲能）快速發展，但仍需政策支持以降低成本與規模擴張。

行動建議

政府與監管機構

• 推動碳定價機制，並與監管框架（如歐盟永續分類法）連結，加速綠色融資。
• 強制要求企業揭露碳風險，防止綠色洗錢行為。

企業與投資者

• 透過管理積極參與（如股東決議、全年對話）推動低碳轉型。
• 強化ESG整合，將氣候因素納入財務決策，追求雙重底線目標。

資本市場

• 擴大綠色債券與混合金融，加速資金流向低碳技術。
• 提升數據基礎設施，建立可信賴的氣候風險定價模型。

未來展望

• 政策協調：COP26後，中美等大國的淨零承諾將加速全球碳定價與技術合作。
• 市場機制：綠色債券、ESG基金規模持續增長，預計未來三年資本市場對氣候風險定價將進一步深化。

參考來源

• KPMG、CAIA、CREATE Research 合作報告《Can Capital Markets Help Save the Planet?》(2021)
• 國際組織：GFANZ、WEF、TCFD、UNPRI
• 關鍵數據：世界銀行、歐盟永續投資聯盟、气候行動追蹤組織